多家银行告急 国家终于被逼出手！
2016/4/5 正能量收获

    

     今天，一个消息震惊整个金融圈：2月末银行业不良率突然大幅反弹 突破2%红线!

     据财新报道，截至2016年2月末，银行业金融机构不良贷款余额逾2万亿元，比年初增加近1500亿元，同比增长近35%；不良贷款率为2.08%，告别“1”字头。其中，商业银行不良贷款余额近1.4万亿元，比年初增加近1200亿元，同比增长约45%；不良贷款率1.83%，比年初提高0.1个百分点。

     而最惨是农行，不良率远超其余四大行“生死线”高达2.39%!不良贷款傲视群雄，相当建行交行不良贷款总合!

     大家应该记得。4月1号，标普宣布将中国三大政策性银行：农业发展银行、国家开发银行、进出口银行的评级展望从稳定下调至负面。

     国际上的评级机构毕竟不傻，之前中国表面掩盖的行为，是不可能骗倒评级机构，对于中国的金融机构并不是好事，对银行股偏利空!

     强心针来了，第一支剂量1万亿!

     今天，据“财新周刊”援引一位国开行高层称，首批债转股规模为1万亿元，预计在三年甚至更短时间内，化解1万亿元左右规模的银行潜在不良资产。债转股对象聚焦为有潜在价值、出现暂时困难的企业，以国企为主。这类企业在银行账面上多反映为关注类贷款甚至正常类贷款，而非不良贷款。

     这是什么意思？它将怎样影响我们的钱包？我的分析如下：

     1、“债转股”的意思是说，别人炒股炒成了股东，可银行借钱竟然借成了股东。这样，银行账面上的“质量不好的贷款”减少了，企业也不用为还本付息而发愁了。看起来两全其美，对吧？但如果银行是你家的，你干吗？你当然不会干，因为你的钱是从储户哪里借来的，你也需要还本付息。把质量不好的贷款换成股权，那玩意岂不更加不靠谱？你总不能把储户也变成银行的股东吧。

     2、1999年前后，为了帮助国企脱贫，时任国务院总理的朱镕基就搞了一轮债转股。方式是：成立了四个资产管理公司，对口收购四大国有银行的不良贷款，转变成资产管理公司对企业的股权。钱从哪里来？央行再贷款，四大资产管理公司发行低息债券等。说白了，主要的钱还是来自央行印钞，可以理解为全民共同负担。此轮债转股应该还是采取这种方式，因为让银行直接持有五花八门的企业股权非常搞笑，还违反“商业银行法”，也起不到粉饰银行报表的作用。

     3、目前广义货币M2的存量是142万亿元，1万亿只占0.7%。即便搞到5万亿，也只占3.5%。对人民币购买力肯定会有影响，但不会有上次大。但区别是，1999年人民币汇率是被低估的，现在是被高估的。债转股相当于压在人民币汇率上的一捆稻草，虽然本身不重，但压力将是显著的。

     4、有人批评，债转股违背了市场经济的契约原则，给国企、银行带来道德风险。换句话说，他们的当家人会变得更加不负责任，因为搞砸了企业或者银行，将来国家早晚会买单。这种批评是有道理的，而且一旦转债股扩大到民企，利益输送的可能性就更大。所以，债转股是救急、救命的做法，相当于打激素救命，副作用巨大。

     5、去年国家为地方政府置换了3.2万亿元的债务，有研究机构预测2016年和2017年置换规模可能会达到合计11万亿。银行债转股的规模最终有多大，尚未可知，估计管理层也是走一步看一步，但1万亿看来是必须的。这些钱，事实上相当于是中国版的QE，最终必将进一步强化地方政府和国企的投资主体地位。也就是说，每次经济困难都是一次国进民退的机会，这是非常值得警惕的。

     6、对于股市和楼市短期走势来说，1万亿规模的债转股当然是个好消息。第一，银行的报表将变得更好看，有利于稳住银行股的股价；银行股稳住了，大盘也就稳住了；第二，有利于提高部分国企的业绩，债转股之后，这些国企财务负担大大降低，体现为业绩上升，这样会支持股价上行。这相当于新一轮QE，有利于降低整个市场无风险利率，提高投资者风险偏好。换句不装B的话：反正钱越来越毛了，还是去赌两局吧!梦想还是要有的，万一赌赢了呢？

    

    

     一万亿不良资产债转股，可以说，这是一次大规模的救市，其还可能存在哪些隐忧呢？

     作者：黄生看金融

     1、正如股灾期间，央行通过证金公司大规模救市，但是结果导致了大量的道德风险，被救的股票都是利益输送的股票，最终大规模反腐暴露出来的真相骇人听闻。同样，这次银行将大规模的银行贷款转成股权，最终一定会导致大规模的道德风险，被救的企业一定会大量存在利益输送和违规的贷款。

     2、银行从来管理不好这些股权。中国的银行业只适合严格的分业经营，混业经营只会越搞越乱，一放就乱。现在所谓的银行创新，就是越放越乱，连最基本的工作都做不好，还想做这做那。

     4、股权属于长期投资，而银行的资金主要存款，属于负债，短债长投，一万亿股权投资是很大的规模，除非银行扩大资本金，通过资本金来投资，但是这样一来，银行又需要大规模再融资。

     5、一万亿的债转股，不可能是正常类和关注类贷款转成股权，因为正常和关注类能还本付息，能还本付息为何还需要转股？最终一定是披着正常、关注类外衣的不良贷款转成股权。

     6、银行将因此成为中国最大的投资公司，但是如何退出呢？最终又将通过股市退出，这需要股市大扩容，最终二级市场的投资者又要买单。

     7、这只是表面上掩盖了不良率，并不会使得银行的资产负债表改善，因为不良贷款转换成股权，如果这些股权是经营不好的公司，又有何价值？照样要提投资损失拨备，只是暂时掩盖了不良而已。

     (21早新闻综合财新网、天天说钱、黄生看金融等报道)

     文章观点仅代表作者观点，不代表本公众号立场；文中投资建议仅供参考。

    

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