18.9亿元！华润三九为何收购圣火药业？
2016/7/27 医药云端信息

     医药云端信息：挖掘趋势中的价值

     来源：华润三九公告

     整理：云中鹿

     7月27日华润三九发布公告称，为落实公司战略目标，充分发挥核心优势，不断丰富产品线，公司拟收购蓝氏国际医药投资有限公司等6家公司持有的昆明圣火药业(集团)有限公司100%股权。本次交易价款共计18.9亿元(其中与业绩承诺关联的股权转让价款1.8亿元)。

     公告显示，圣火药业集团的业务包括医药业务及非医药业务，其中非医药业务主要从事旅游景观服务、酒店管理服务、生物科技研发等业务。

     本次交易目的为购买圣火药业集团医药相关业务，在标的股权交割前，圣火药业集团需完成非医药板块的剥离工作。本次交易标的为圣火药业集团及其下属3家医药业务全资子公司：昆明圣火医药有限公司、昆明圣火化妆品有限责任公司、昆明圣火医药进出口有限公司。

     圣火药业集团创立于 1995 年，是云南省政府重点扶持的医药企业之一，为云南省认定 的高新技术企业。以生产、销售口服心脑血管药物为主，主要产品包括血塞通软胶囊和黄藤 素软胶囊；公司在慢病管理方面有一定基础；还拥有生产规模及生产技术在国内居领先地位 的软胶囊生产线。

     圣火药业集团致力于云南特有的名贵中药材“三七”的深加工及综合利用 开发，现已形成集研发、生产及销售为一体的现代化中药产业链；以三七为主要原料，开发 了以药品为核心，涵盖中药化妆品及健康食品的三大系列产品线。

     从财务数据来看，圣火药业集团2015年实现营业收入4.64亿元，实现净利润9753万元。

     华润三九还与交易对方协定了与业绩承诺关联的股权转让价款。具体而言，若圣火药业集团2016年、2017年、2018年实现的目标利润符合相关条件，则华润三九将按约定向蓝氏国际医药投资有限公司支付与业绩承诺关联的股权转让价款。

     但如果目标公司在相应年度实现的经审计的目标利润不满足约定的条件，则双方同意扣除当年度的与业绩承诺关联的股权转让价款，同时相应调减股权转让价。

     双方约定，如果目标公司2016年度实现的目标利润达到1亿元，在华润三九2016年度年报披露后20个工作日内向蓝氏国际医药投资有限公司支付2016年度与业绩承诺关联的股权转让价款5000万元。

     若目标公司2017年度实现的目标利润达到1.2亿元，在华润三九2017年度年报披露后20个工作日内向蓝氏国际医药投资有限公司支付2017年度与业绩承诺关联的股权转让价款6000万元。

     而如果目标公司2018年度实现的目标利润超过2017年度实现的目标利润，且目标公司2016至2018年期间三个年度的目标利润总额达到3.6亿元，在华润三九2018年度年报披露后20个工作日内蓝氏国际医药投资有限公司支付2018年度与业绩承诺关联的股权转让价款7000万元。

     华润三九表示，其战略目标是成为“自我诊疗引领者，中药价值创造者”，心脑血管是重要的中药品类，也是公司重点发展的业务领域，公司现有品种以注射剂为主，剂型较单一。收购圣火药业集团可获得“理洫王”牌血塞通软胶囊，快速补充心脑血管领域口服剂型产品。

     翻看华润三九2015年年度报告可了解到，华润三九在中药处方药产品覆盖心脑血管、抗肿瘤、消化系统、骨科、儿科等治疗领域，拥有参附注射液、参麦注射液、华蟾素片剂及注射剂、茵栀黄口服液等多个中药处方药品种。

     虽然公司产品覆盖领域广，产品线丰富，2015 年公司拥有年销售额过亿元的种 17 个，但这些品种大多是心脑血管方面的中药注射剂，而近年来中药注射剂的不良反应频繁发生，疗效和安全性问题一直存在争议。

     同时在后医改时代下，医保资金支付压力凸显，“医保控费”对这类品种将产生较大冲击，因中药注射剂多为辅助类用药，部分地区在招标时对价格进行了限制，使得其产品受行业政策影响明显。

     而圣火药业的“理洫王”牌血塞通软胶囊主要成份为三七总皂苷，疗效确切，市场基础好，收购后可与公司参附注射液等品种形成互补，充分整合心脑血管领域资源，发挥公司专业化学术推广优势。同时，三七又是云南源产地药材，符合华润三九在挖掘药材资源优势，整合产能布局的目标。

     该产品符合慢病管理需要，临床和零售协同较好，圣火已在云南、重庆等地具有较好的实践经验，其在探索处方药产品零售药店渠道销售模式(OTX)、寻求渠道创新协同方面有一定基础。

     可与华润三九在消费者洞察、品牌运作终端覆盖方面的优势有机结合，发挥良好的协同效应。这样一来，不仅丰富并优化了产品结构，降低了市场风险，同时又充分优化了自身的销售渠道。

     预告：8月13-14日，我们将在广州举办《营改增+两票制背景下的营销解决方案》研讨会，欢迎参加，议题如下：

     一、两票制+营改增政策对医药行业的冲击及影响

     1)两票制的定义、要求及推行趋势分析

     2)营改增政策对药企税务、发票的要求

     3)两票制+营改增对各医药营销模式的冲击

     4)各项政策的合规要求

     二、医药企业如何应对两票制+营改增政策

     1)底价模式如何过渡到两票制

     2)自营模式如何调整

     3)新形势下的商务渠道构建

     4)主流发展方向：CSO

     三、CSO公司的设计

     1)如何开办CSO公司：经营范围、注册、公司架构

     2)CSO服务内容设计：以营销预算为起点，项目执行为核心的合规运营

     3)协议签订：厂家与CSO;大型CSO与小型或专业CSO；

     四、营改增+两票制下的CSO财税规划

     1) 两票制对厂家和代理商财务管理的影响；

     2) 营改增后代理模式转型的财务对策；

     3) 营改增后自营模式下的财务对策

     4) 药企应如何利用营改增政策进行税务筹划

     五、CSO公司管理

     1)营销管理；

     2)费用管理；

     3)支付管理。

     详情请来电咨询：金老师138-1018-2977彭老师135-2265-2360

     长按以下二维码，可以向点苍鹤提出问题，语音回答

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