【各回各家】艾伯维和夏尔：离婚后各自相亲
2014/10/24 E药经理人

    

     导读各回各家，艾伯维和夏尔离婚以后，各自宣称还有许多选择。艾伯维可以拿着省下的500亿美元继续寻找下一个并购目标，夏尔则已经开始计划拿着16亿美元的分手费开始品种并购了。

     尽管艾伯维和Shire取消了它们之间的收购交易，但不出意外，这两家公司仍旧将在制药行业的并购热潮中占有一席之地。

     今年7月，Shire同意了艾伯维提出的550亿美元的收购交易。但在此之前，分析师们就表示，作为一家快速成长的罕见病药物公司，Shire吸引了不少制药公司，比如正在积极应对Valeant恶意收购的艾尔建。当然，Shire也可能成为收购方，特别是与艾伯维的婚姻破裂后，它到手16.4亿美元的分手费。

    

     总部位于美国伊利诺伊州北芝加哥的艾伯维当初希望收购Shire的原因之一是，希望收购后将公司注册地搬迁至美国以外地区，以降低企业所得税。今年初，出于同样的目的，行业巨头辉瑞也曾“追求”过英国公司阿斯利康。现在，这两个联姻都黄了，市值1790亿美元的辉瑞和900亿美元的艾伯维还是没解决它们的税收问题。

     投行Piper Jaffray的分析师David Amsellem上周在谈及这笔交易时表示，“如果两家公司没有合并，那么艾伯维是否会在制药行业整合中做些什么？答案是：是。那么Shire是否会在制药行业整合中做些什么？答案也是：是。而且除了艾伯维，Shire有很多选择。”

     疯狂的制药行业

     制药行业正在以创纪录的速度进行整合，其驱动力是美国的制药公司正把并购交易作为降低税收的一种方法，当然与此同时，也获得了一些新的增长机会。一些曾经不为人知的制药公司，如Valeant和阿特维斯，也通过并购使自己迅速长大，跨入行业领导者行列。

     AbbVie在与美国财政部和国税局交流后，确信新税法使得这笔交易没有继续下去的意义，因此决定终止交易。

    

     没了艾伯维后的Shire会怎样？投行杰富瑞集团(Jefferies LLC)的分析师David Steinberg认为，Shire应该会保持独立，继续成为孤儿药公司的“连续整合者”。收购目标之一很可能是胃肠道疾病药物生产商Salix，原因是Shire本身在这一领域很强。

     市值84亿美元的Salix已经处在Valeant和艾尔建交易的风口浪尖。自今年7月以来，艾尔建一而再、再而三地与Salix会谈，但仍未达成交易。10月初，同样因美国新税法，Salix放弃27亿美元收购意大利Cosmo制药。而且有熟知内情的人士告诉彭博社，Salix正在与阿特维斯协商，希望出售自己给这家仿制药企。

     Shire的收购目标也是艾尔建正在寻找的：高增长率和专科药。

     艾伯维的未来

     艾伯维公司的明星药物修美乐(Humira)去年销售额为106.6亿美元，目前占该公司全部收入的60%，但是，这个药将分别在2016和2018年失去在美国和欧洲的专利保护。原本，艾伯维通过收购Shire可以扩大产品线，获得一些新药物，特别是获得后者的多动症药物产品。

     虽然艾伯维因交易破裂将支付给Shire16亿美元的分手费，但据税务专家，只要不立即进行另一笔交易，这笔费用是可以在税前扣除的。而且，如果艾伯维选择召开股东大会且股东们投票否决该交易，分手费将降至15亿美元。艾伯维可以拿着省下的500多亿美元继续寻找下一个合适的目标。

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