【独家】重磅！迈瑞私有化退市路上杵了几个“反对派”
2015/6/5 E药经理人
迈瑞三大核心高管联合提出迈瑞医疗私有化的建议，价格为每股30美元。消息一经传出，迈瑞股价在纽交所的股价立即上涨至近三年来的最高值——30.47美元，小股东显然不满30美元报价。迈瑞医疗回归A股之路会顺畅吗？或者换句话，它还赶得上这轮牛市吗？
6月4日，纽交所上市公司——迈瑞医疗国际有限公司(Mindray Medical International Limited ，简称“迈瑞”)正式对外宣布：公司董事会收到了来自三位高管——总裁兼联席首席执行官李西廷、董事会主席徐航以及联席首席执行官和首席战略官成明和共同提出的“初步非约束性建议书”，三人共同组成“买方集团”，以每股30美元的价格从其他股东手里收购公司的所有流通股以实现私有化。这个价格是迈瑞前一天收盘价的9.2%溢价。
随着分众传媒借壳宏达新材正式亮相A股，成为第一家回归A股的中概公司，也就拉开了中概股回归的序幕。6月4日，李克强总理主持的国务院常务会议也特别提到，要确定大力推进大众创业万众创新政策措施，推动特殊股权结构类创业企业在境内上市。其中特珠股权结构类企业，就是指的迈瑞这样的中概股。
图：从左至右依次为李西廷、徐航、成明和
股价飙升
消息一经传出，周四，该公司在纽约交易所上市的股价飙升11%冲至30.47美元的高位，这是自2012年8月以来的最高值。而交易量更是达到了650万股，是过去三个月日均交易量的9倍以上。
在通常情况下，对于任何收购提议，应该由公司的董事会开展讨论。但由于此次收购建议是由三名董事会成员提出的，因此迈瑞的董事会已经表示，它将成立一个独立董事组成的特别委员会来评估这个收购建议。
根据《华尔街时报》的信息，目前三人“买方集团”共持有公司27.7%的股票，代表具投票权股份的63.5%。
私有化背后的财团
至于这次私有化后迈瑞医疗的总估值，《华尔街时报》估计大约为35亿美元，彭博社则认为价值约为26亿美元。考虑到三位高管已经持有的股票，那么收购剩余流通股大约需要18至25亿美元现金。而迈瑞2014年年报显示，该公司去年的收入总计为13.2亿美元，年底拥有现金及现金等价物2.76亿美元。因此，若不出意外，此次私有化背后应有其他财团参与。
据《华尔街时报》，早在三月份，市场上就有传言，迈瑞与私募股权公司接洽意图私有化，其中包括中信集团。现在，只能等这一家或多家神秘的财团自己浮出水面。
私有化的理由
每次遇到私有化，这个问题总要拿出来讲一讲。目前，迈瑞的市盈率(EPS)是18倍。据美通社，在国内A股上市的同类公司平均市盈率要高达58倍。而且，随着越来越多的医疗器械公司在国内和海外业务的拓展，迈瑞面临的竞争加剧，这将进一步损害到该公司的市盈率。在这种情况下，回国上市应该是必然选择。
当然，困扰海外上市公司的一个常见问题——信息披露，也是原因之一。华尔街的投资者更希望看到一家专注于现有业务，为他们拼命赚钱的摇钱树，这在某种程度上会束缚急待发展的上升型公司的手脚。所以，如果不是急需大量外币资金，中国公司更愿意选择在本土上市。
最终的收购价
对于这次私有化，市场普遍看好，认为应该能够成功。那么下一个问题就是，最终的价格会是多少？每股30美元？还是会更高？
医疗行业分析师Sean Williams在财经网站The Motley Fool上撰文指出，他注意到，迈瑞在周四收盘时的股价为30.47美元，比30美元的报价还要高大约1.5%。这意味着华尔街和投资者的期望，他们希望能够从这次私有化中获得更多的利益。
所以，这里，笔者打个赌，也许迈瑞的管理层会给出一个更高的报价。
和之前从美国退市的公司一样，迈瑞应该会选择回国上市。这应该是毋庸置疑的事。不过，笔者还想继续猜一猜，去哪里上市呢？考虑到迈瑞和深圳的渊源，笔者推测可能会选择深圳交易所主板。
沈阳三生、先声药业、加上4月份刚刚提出私有化要约的药明康德，最近，在美国上市的中国公司掀起了一股退市回国潮。中国股市的高市盈率是推动它们做此决定的最主要原因之一。那么接下来，还会有哪些公司会选择回国？可以预见，未来应该还有不少中国公司会作此选择。当然，也有逆风而上的，比如去年刚刚登陆纳斯达克的爱康国宾。
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