【独家】2015年医药投融资年报系列：职业经理人首秀投资
2015/12/17 E药经理人
如果投资机构对医药产业的投资是广撒网式的，那么医药圈的这些职业经理的投资绝对堪称精准迅速。当然，他们要防止用昨天的经验，思考现在的项目，犯路径依赖的错误。
文│尹文博
在当下的医药圈活跃着这样一群人，他们本是制药企业的职业经理人，也以个人名义参与股权投资，做着VC或者PE的事情。如果投资机构对医药产业的投资是广撒网式的，那么医药圈的这些职业经理的投资绝对堪称精准迅速。
1多一种活法
在2015年的第一个交易日，益佰制药换了管理班子，聘任郎洪平为总经理。从公开发布的任职履历来看，郎洪平的最大亮点是其在A股市场和VC投资方面的经历。他曾是数家上市公司的大股东，还投资了东莞锂威、华康全景等企业，并且是原始股东。
与郎洪平这类A股市场和VC领域双线出击不同的是，另一位行业知名职业经理人C先生，只专注医药产业的投资。C先生今年一口气投资了两家企业，且均为控股。他告诉《E药经理人》，他计划今后每年投资两家左右的医药企业。
曾经出任东阿阿胶、九芝堂总经理的程继忠，参与投资了四川梓橦宫药业。他的想法很简单，不但成为其股东。而且还以职业经理人的角色参与运营。曾经任职以岭药业、步长制药、康弘药业等企业职业经理人的夏军也投资1000万元成为了四川科瑞德医药的股东。
郎洪平认为，其实不仅医药产业投资圈出现这股力量，其他行业也有。这取决于职业经理人的经验和资本积累的时间。
“国外职业经理人参与投资是常态，中国以后也会如此”。
今年投资了两家企业的C先生有医学背景，曾在绿叶制药、步长集团等知名药企主管营销，后来又操盘过一些企业的整体运营。他关注投资始于2009年，彼时正值中国医药产业快速发展之际，也是他职业经理人生涯的巅峰时刻。但让他颇感不适的是，职业经理人往往话语权很弱，“老板让你买的产品未必是你喜欢的产品”。基于此，C先生选择了独立创业。
C先生的创业起点是成立一家咨询公司。职业经理人将咨询作为创业方向，其实在医药圈并不鲜见。咨询行业最大的好处在于既能够较深地了解一些企业的真实情况，又可以挖掘到一些还没被投资机构注意到有价值的标的企业。这不仅让C先生建立了更多的企业资源，也让投资能够做到有的放矢。
与投资机构注重财务数据相比，职业经理人投资更多的是看中企业所拥有的产品线价值。C先生认为，医药产业职业经理人的优势在于经营，比机构在企业管理方面更接地气。所以在投资标的的选择上，他信奉海尔的“休克鱼理论”：即由于经营不善落到市场后面的企业，一旦有一套行之有效的管理制度，把握住市场脉络，很快能重焕活力。
一般来说，在投资之前，C先生会“拉出一份30～50家企业的名单”。首先从产品的角度出发进行考量，看产品是否独家或者相对独家，该产品的市场潜力是否足够大。其次要考虑标的企业的团队是否具备运营该产品的能力。
“不同的产品在不同的团队手中拥有的成长性是不一样的”，C先生表示，当下很多中小企业拥有比较好的产品，但往往遇到营销团队较弱的问题。
C先生上半年投资了一家以心脑血管和急救领域产品为主的企业，产品力足够好，甚至有些产品拥有突破5亿元销售的实力。然而由于没有自己的销售队伍，对市场的理解不够，该企业只以招商制为主。
“之前是企业销售老总带着几个销售人员参加药交会进行活动招商，这样的方式销售增量很慢。”C先生入主之后，迅速组建起企业的营销团队，因此，企业的两个主打产品销售分别增长了50%和25%。而其下半年投资的企业，则由C先生的咨询公司中负责营销咨询的团队直接组建成营销队伍，负责产品销售。
当然，做投资最为关键的是资金而非产业经验和资源积累。程继忠告诉《E药经理人》，虽然过去几年业界成长起一批知名的职业经理人，但是职业经理人所能动用的资金仍然十分有限。因此，职业经理人进行投资多是动用资金杠杆。
C先生在投资时就联合了一家基金，以20%的资金额撬动80%资金的方式，完成了上半年的投资。而下半年的投资则是来自朋友出资。接下来的投资，他表示依然会动用资金杠杆，从基金或者银行获得资金。
其实，C先生选择投资标的标准与投资机构相差不多，不同之处在于其并非简单的财务投资，还会进行运营战略把控，参与到投资企业管理当中。因此，他在投资过程中必须控股。控股意味着话语权，只有如此，在管理运营上才能够实现医药产业职业经理人的价值。
而郎洪平的投资理念与C先生的战略投资完全不同。“我是绝对财务投资，基本很少参与管理。”郎洪平表示，他更多是无条件地支持创业者。
在投资标的的选择上，郎洪平也不只专注于医药领域。他关心的是项目本身是否有未来，创业团队能力如何。而对自己的看法是：“我自己对项目本身的贡献价值不大”。
郎最早进行的财务投资案例是做锂离子聚合物电池的东莞锂威能源有限公司。投资该企业，主要是因为其喜欢数码产品，判断手机行业会有一个飞跃，“有好的技术，做该领域的细分配件风险不大”。
郎洪平持有东莞锂威81.63%的股权。在去年年底，该公司被创业上市公司欣旺达收购了51%的股权，郎实现了部分退出，他表示这符合自己当初的预期。而C先生也表示，对于投资退出的考量已有自己十分清晰的认识，退出渠道首选上市，其次是被上市企业并购，最后一种是作为产业人持续经营下去。
2多一种选择
当然，也有职业经理人把投资当做其职业生涯另一种选择。
程继忠觉得，中国医药产业职业经理人一般有三种归宿。第一种，当下医药产业处于动荡时期，职业经理人以前所擅长的运营手法很可能落伍，一招鲜吃遍天的时代终会过去，如果没有强大的学习能力，最终只能无可奈何的沦为打工者。第二种是在自己熟悉的领域自己投资做股东。第三种是自己当老板创业。一般来说，自己创业的挑战很多，所以成为股东操盘手或许是最好的一种选择。
程继忠以控制营销在业内知名，操盘过东阿阿胶、九芝堂等知名企业。他表示：“打工者，打来打去，没有归宿，而且老板对职业经理人的满意是相对的，不满意是绝对的。”
今年6月，四川梓橦宫药业在新三板挂牌上市，程继忠成为第十大股东。
而夏军的职业经历与程继忠相似。夏军在2010年前在步长集团的事业特部担任销售总监，并开创了其引以为傲的“规范下的费用预算承包责任制”的新营销模式。之后其任职康弘药业副总裁，执掌康弘所有品种的营销管理工作。在经历了职业生涯的高峰之后，夏军投资四川科瑞德医药，成为股东之一。
对于程继忠、夏军等职业经理人而言，通过投资成为股东操盘手，一方面能够让他们的营销经验和产业资源获得很好的释放，为企业带来价值；另一方面，他们作为股东在提升企业价值的同时，也能够获得良好的回报。
不过，有业内人士表示，单纯做投资对于职业经理人来说并不见得是一件好事。程继忠认为，一方面是职业经理人资金实力有限，另一方面他们虽然擅长企业管理，但资本动作的能力还是有所欠缺，存在一定的风险。
曾经在这方面吃过亏的C先生表示：“每个人都有自己的能力圈和资源圈，资源圈支撑职业经理人的能力圈。对于项目的投资，必须在自己的能力半径之内。职业经理人参与投资并非简单的砸钱，而是对投资人在企业运营、财务、人力资源、公共关系等各方面的综合考验。如果只是精通某一方面的职业经理人，能力圈往往只在某一领域，对其他的判断就会弱，在风险判断控制上会有偏差。”
郎洪平表示，多数职业经理人都是从一线过来，对市场有一定的把控力，也有足够的人脉支持。但他强调，要避免“用昨天的经验，思考现在的项目，犯路径依赖的错误”。
2015年，E药经理人第六次发布医药行业年度投融资年报，关于年报更多内容，敬请关注以后系列报道。
本文原载自《E药经理人》杂志12月刊，版权属于E药脸谱网(www.y-lp.com)。
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