【奇葩】中国式“神药”PK美国式“神药”
2016/3/16 E药经理人

     日前，华尔街见闻登出了一篇《美国“神药”的底气：处方药价格过去五年翻倍》，这个概念让脸谱君乐出声来：原来“神药”一词不是中国独有的呀。故而比较了一下两国“神药”的内涵相同与不同之处，赫然发现：其实两者，还挺像的。

     中国式神药在中国成为下一阶段医院药占比的重点控制对象，各地纷纷出台“辅助用药目录”。美国式神药在美国的待遇如何呢？

     往最小了说，他直接导致了Valeant这样的公司急切换个CEO，来救火，(详见《Valeant考虑下一任CEO 传奇人物魏巴赫、Fred Hassan被默默点名》；往中了说，美国式神药使得整个生物制药股在美国大跌，“掠夺性定价”的行径使得医药行业形象受损；往大了说，他们甚至影响了正在进行中的美国总统大选，两党候选人无论是谁上台，都会将“打击高药价”当作重点的政治手段，而这后果则会影响整个美国制药行业。

    

     1美国“神药”的底气：处方药价格过去五年翻倍

     美国最大药房福利管理公司快捷药方公司(Express Scripts)周一称，品牌处方药的平均批发价格自2011年至今的涨幅高达98.2%，2015年上涨了16.2%。三分之一品牌处方药去年的涨幅超过20%。该公司代表美国医疗健康保险公司和雇主与制药商进行价格谈判。

     快捷药方公司还表示，拥有医疗保险的美国人2015年在处方药上的开支增长了5.2%，专业药品上的开支增速达18%；预计2016年到2018年的开支增速将在6%-8%之间。

     在快捷药方公司看来，美国社会在医药方面的负担较为沉重。该公司首席创新官Glen Stettin博士表示，客户们去年“忙于处理能够负担得起的医疗费用——包括创纪录的新批准药物的数量，高成本治疗法。”

     2015年，美国食品药品管理局批准了33种专业药品，很多都用于治疗癌症。

     上述数据有助于解释为何药物高成本是美国大选中民主党和共和党都在关注的永恒主题。在这一轮总统竞选中，希拉里·克林顿(Hillary Clinton)和唐纳德·特朗普(Donald Trump)都承诺要打击高药价。

     在角逐总统宝座的过程中，希拉里多次在公开场合谈及高药价问题。她曾公布了限制医药公司暴利的政策，希望解决医药企业的“价格欺诈”问题。本月早些时候，克林顿还针对此前因大幅提价而饱受指责的加拿大制药巨头Valeant发布了一则竞选广告，她在广告中称“我将紧盯着它，这是掠夺性定价，必须确保它被阻止。”

     特朗普则明显偏离了共和党在药品定价上的一贯理念，他在竞选宣言中提到，医疗保险和政府资助针对退休人员的医疗健康项目应当被允许开展药品价格谈判，他将针对药价问题施行相关控制措施。

     显然，无论上面两人谁上台，都可能推出不利于生物医药行业的政策。

     就在希拉里去年宣布旨在限制医药公司暴利的政策之后，美国生物医药板块在随后几个交易日里迅速被投资者大规模抛售。自那之后，纳斯达克生物科技指数已经跌去了大约三分之一。

     瑞银曾在上个月表示，做多医疗健康股这个最热门的交易看起来很像是陷入了泡沫中。随着监管机构审查制药及生物科技产业是否存在“掠夺性定价策略”，该板块的上涨过程可能会走向终结。

     甚至连美联储主席耶伦都曾在2014年罕见地表示，她对小盘股、生物科技股和社交媒体等板块估值过高表示担忧，称规模较小的企业以及生物科技和社交媒体类股的估值“高于历史正常水平”。

     华尔街见闻此前曾介绍，一直到去年年中，美国生物科技板块都处于长达五年的牛市当中。纳斯达克生物科技指数在2013年飙涨150%，2014年大涨51%，2015年的涨幅超过22%。此外，2014年美股市场上三分之一的IPO是生物科技类公司。

     有分析提及，过去几年，医药公司股价上涨是由大规模并购刺激的，现在需要回头看看公司的商业模式和增长情况，而不是围绕着缺乏透明度的几个公司关系的转变。市场担心，由火热并购助推的美股生物医药神话可能无以为继。

     贝莱德世界健康科学基金经理人Erin Xie此前表示：“我们未来面临的情况是，不同公司的基本面更重要。未来会出现分化：对于基本面强劲、正在研发好药品的企业，其股票将会继续上涨；而基本面较差的企业将会表现不佳。“

    

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