看看这些市值最大的新三板医药玩家！分层制成分水岭
2016/5/27 E药经理人
5月27日，新三板分层方案落地，6月27日正式实施。医药领域作为创新的主力先锋，必然会有诸多企业入围。按照现在的分层标准，新三板将会有15%的创新层企业。那么医药生物领域将有哪些企业入围？他们都是怎么样的企业？
今年的资本市场改革一再向投资者“爽约”，多项政策虚晃一枪。不过，新三板市场分层如期落地。
5月24日，中央电视台《朝闻天下》曾聚焦新三板分层进行报道，其已经明确，与去年11月份的征求意见稿相比，正式稿虽然有六方面的调整，但在主要方面没有大的影响。按照正式稿标准，目前市场上约有15%的挂牌公司会进入创新层。
医药领域作为创新的主力先锋，必然会有诸多企业入围。截止5月20日，新三板挂牌企业已经达到7438家，而医药生物行业挂牌数量为439家。脸谱君对医药生物领域企业细数盘点之后，有7家企业市值超过20亿元，从各方考量来看，这些企业将会成为15%的创新层企业。
那么，这些企业都是谁？享受市场高估值的原因何在？
成大生物
成大生物是新三板医药市值的老大，其目前的市值是73.09亿。其成立于2002年，主要从事的业务为疫苗的研发、生产和销售。主打人用狂犬疫苗和人用乙脑灭活疫苗。
成大生物能够享受如此估值的原因在于其规模与创业板同类企业大致相当。2014年，创业板同类企业平均资产19.9亿元，营收8.4亿元，净利润1.4亿元，而成大生物平均总资产18.9亿元，总营收9.4亿元，净利润4.4亿元。
在众多新三板医药生物企业中，成大生物的研发投入最多，也颇有实力。2015年其研发投入为5300多万元，获得专利授权28项。公司自主研发的双价肾综合征出血热疫苗已经在申请生产批文，生产车间也在调试运行；二倍体甲肝疫苗和四价鸡胚流感疫苗的研究也已经进入药审中心进行审评。
不过，今年以来，疫苗事件影响巨大，而且成大生物在4月份又陷入了“儿童注射液狂犬疫苗后昏迷”的风波。其所处的领域，或许是其发展壮大的一个不利因素，但总体而言，其竞争实力，在疫苗领域，当处在国内疫苗企业的前列。
仁会生物
仁会生物以54.21亿元的市值拿下榜眼的位置。其成立于1999年，是一家致力于以基因工程技术为核心的多肽及蛋白类药物的研发企业。
仁会生物能够享受高估值并非因为其业绩，其2015年营收不过34万元，主要来自为客户提供笔式水针委托加工技术服务和废弃物资的销售。支撑其高估值的是其还未上市的重组人胰高血糖素类多肽-1(商品名：谊生泰)，凭此不仅估值高，而且向后完成4轮共4亿元的融资。
对于竞争优势而言，其产品占有先机，国内目前进入临床阶段的同类药物比其至少还要晚3~4年，仁会生物有先发优势。另外，其核心技术为生物技术药物的基因构建、工程菌发酵、纯化制备和制剂技术开发，经过多年技术积累，储备了大量的技术专利，在同行业中具备一定的技术优势。当然，作为研发型企业，这也存在一定风险。
达瑞生物
达瑞生物是一家体外诊断产品研发、生产、销售和技术服务咨询的企业，其市值为27.3亿元。
达瑞生物享受的估值，来自其业绩的快速增长。2015年，其实现营收2亿元，同比增长108.7%，归属挂牌公司的净利润2906万元，同比增长114.3%。其在年报中解释业绩增长的原因是，二代测序业务收入增长明显。
达瑞生物的发展，颇像A股上市的企业，甫一上市就展开了新业务的布局。今年年初，其成立广州赛隽生物科技，主要开展免疫细胞和干细胞治疗技术产品等的研发、生产和销售，由测序转向更大的细胞治疗发展。另外还投资建设了区域性现代医学综合性检测中心，以期带动业务在区域内发展。
从上市后的动作来看，其未来发展并非安于现在业务，而是像更多领域拓展，走的是战略布局的路子。不过，战略布局还得看最终落地之术。
兰卫检验
兰卫检验目前的市值为25.08亿元。其成立于2007年，主要向各级医疗卫生机构提供第三方医学检验整体解决方案。
其业务看似简单，但在赚钱方面并不含糊。2013年，其2013年、2014年营收分别为4.63亿元和5.41亿元，利润为分别为7034万元和8434万元。如果按照新三板分层的第一种标准，“最近两年连续盈利，且平均利润不少于2000万元”的要求，其绝对就是创新层企业。
宝藤生物
宝藤生物是跟随中国基因检测发展而生的一家企业，其当下市值为24.8亿元，成立于2008年，主要提供疾病诊疗检测、重大疾病的早期检测和基因诊断、优生优育相关检测、疾病疗效评估和医学诊断服务。
在华大、“华小”等基因检测和精准医疗火热的当下，其拥有高估值不足为怪。不过，相对于现在大部分打着基因检测和精准医疗的企业享受高估值的企业相比，宝藤生物业绩不错，其2015年营收8315万元，同比增长358%。
不过，基因检测市场目前被集中超热，竞争开始变得激烈，宝藤生物如果不借助资本量迅速壮大，前景并不乐观。
星昊医药
新三板的成立，主要是为了助力创新，在医药板块，生物医药居多。星昊医药属于少数的主打天然药物、化学药物、药物新机型的企业。其成立于2007年，其主打的研发领域为心脑血管、消化等方面。目前市值为21.07亿元。
其核心技术主要是药物定位释放技术，稳定的注射剂制备技术等。据公开信息称，这些核心技术为公司集成创新的成果，处于国际先进或国内领先水平。星昊医药就是一家化药研发型工业企业，2014年中期营收2.5亿元，同比增长32%，净利润2893万元。未来发展主要看其后续研发产品线。
明德生物
3月24日，明德生物更改股票转让方式，由做市转让变更为协议转让，并计划A股上市。
明德生物从事体外诊断试剂研发、生产及销售的企业，拥有多项自主知识产权和专利技术。产品全面覆盖临床内、外、妇、儿等各个科室的检测需求，主要是为疾病的预防、诊断、治疗监测以及预后评估提供有效信息。
2015年，明德生物营业收入9534万，同比64.94%；利润3560万，同比增长65.26%；毛利率78.95%。公司预计，2016年度营业收入1.5亿元，净利润5500万元。
其计划A股上市的底气在于，其近年来一系列新产品上市。全自动免疫定量分析仪器完成注册并上市，部分分子诊断试剂完成注册并上市、干式生化试剂、肿瘤标志物诊断试剂进入产品注册阶段。能够助力其更好的发展。
综上来看，新三板中的医药生物企业，享受高估值的企业多为生物研发、生产和诊断类企业，一方面得益于当下投资火热，另一方面，以上企业有真实的业绩支撑。所以，从整体而言，无论是新三板还是A股、创业板，企业要获得资本市场的亲睐，故事和实力都很重要。
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