【药不停】乐普再次出手 医械+制药并购持续不断
2016/5/30 E药经理人
从2013年开始，乐普医疗不断“吃药”，举兵进入心血管制药领域，有所斩获的乐普，根本没有停下来的可能，但如何让药械协同，蓬勃向前，不仅是买买买，更多的是需练习药品销售本领，毕竟隔行如隔山。
5月25日，乐普医疗发布公告称，其全资子公司乐普药业拟使用人民币5221.33万元收购河南美华制药有限公司(以下简称“美华制药”)100%股权，同时承担美华制药公司债务合计人民币6578.67万元。
对此，乐普医疗称，通过全资并购美华制药，获得降血压药品品种，进一步完善了公司抗凝、降脂、降压、降糖等心血管药品供应平台的建设，契合公司拓展药品板块战略布局。乐普医疗将有效整合乐普药业与美华制药的优势资源，实现公司药品销售网络的进一步融合，发挥良好的协同效应，尽快实现乐普医疗整体业绩的进一步提升。
乐普医疗以心脏支架起家，上市之后意欲打造心血管产业链，看中药械连横的生意，2013年通过并购正式进军制药领域。这两年来，对医药企业并购，可谓根本停不下来，每年均会出手。不过，此前都是大手笔，这次5000余万的并购，在乐普医疗的医药并购史上还是算第一次，做惯大生意的乐普医疗为何会选择一家小企业并购？
小企业有何看点？
根据乐普医疗公告显示：美华医药是一家集研发、制剂生产和营销为一体的综合型专业化药制企业，拥有抗高血压类、抗感染类和解热镇痛类等药品，其核心产品抗高血压类复方药物“氯沙坦钾氢氯噻嗪片”为全国独家规格。
美华医药2015年营收3800万元，利润13万元；2016年1~3月份营收471万元，净利润为-46万元。
对于华美制药糟糕的业绩，分析人士归结为其运营能力有限。其主打产品“氯沙坦钾氢氯噻嗪片”系默沙东“海捷亚”的仿制药，国内市场规模过亿元。目前，海捷亚专利已经过期，国内有6家企业生产销售。
而乐普医疗自信能够将其运营好的底气在于，经过在医药领域两三年的运营，其已经形成一支强大的销售队伍，而华美的高血压药同属于心血管疾病用药，能够充分享受现成的销售渠道，可发挥协同作用。
高歌猛进两三年
乐普医疗觊觎医药领域之心，其实展现的很早。在2010年6月，乐普医疗就与天方药业签署协议，以股权合作的防治，由乐普医疗队天方中药进行增资，将天方中药作为双方发展心脑血管药品业务的专业平台。
不过，在乐普医疗的发展史上，其将2013年称之为进军制药领域的元年。在该年，乐普医疗出资3.9亿元，收购河南新帅克(已更名为乐普药业)60%股权；2016年2月，其拟以7.19亿元收购乐普药业剩余40%股权，并在3月8日完成了相关手续变更，成为其全资子公司。
斥巨资拿下新帅克，乐普医疗主要是看中其主打产品“氢氯吡格雷片”，该产品使用的最大推动力是经皮冠状动脉介入手术，可以降低支架内血小板聚集，与其医疗器械产品能够形成协同作用；另外氯吡格雷产品，赛诺菲原研，国内仿制药仅仅信立泰和新帅克。
在乐普医疗没有收购新帅克之前，氯吡格雷片给予誉衡药业10年代理权。过去这两年，在誉衡药业强势的营销能力和低价策略之下，乐普医疗的氯吡格雷片增长颇为强劲，2015年实现营收1.98亿元。
此后，乐普医疗在制药领域的并购一发不可收拾，2014年8月，出资1.25亿元控股海合天71.39%的股权，获得治疗急性心衰产品左西孟坦注射液；2014年11月，出资5.76亿元收购新东港51%股份，拿下仿制药阿托伐他汀制剂产品。
其实，乐普医疗战略明确，其进军制药领域，依然围绕其心血管主业，并购的企业均为心血管大品种的仿制药。氯吡格雷三家生产，左西孟坦注射液亦为三家获批企业，市场竞争格局颇为乐观。不过，阿托伐他汀虽然占据降血脂药半壁江山，但是其竞争颇为激烈，目前虽然国内4家生产厂家，但是申请的有50多家。乐普医疗出手并购之时，备受质疑。
乐普医疗频频出手医药并购，是因为其自进军医药以来，颇为得意，有所斩获。2015年年报显示，其药品板块实现营收8.78亿元，同比增长389.82%，实现净利润1.8亿元，同比增长142.7%。扣除新收购子公司东港和明盛达的影响，药品业务实现营收收入2.7亿元，同比增长51.72%；实现净利润1.1亿元，同比增长51.96%。
值得一提的是，在心血管治疗领域，这两年战略都颇为相似，主打医疗器械产品的，并购进入制药；有药品的，如信立泰，却自主研发心脏支架，亦想进入医疗器械。其实，这两年各细分领域进军制药领域，主打药械联合，一个主要的原因在于，目前中国医疗器械企业，多属于细分领域龙头，市场容量较小，增长空间有限，所以均想开拓新领导，而与其医生、专家资源等颇为匹配的则是同类制药产领域，这促使一大批企业蠢蠢欲动。
不过，从医疗器械领域跨入到制药领域，虽然在医生、专家资源方面有重合，但在销售的渠道、策略上其实十分不同。从乐普医疗的跨界来看，支撑起医药业务的业绩，主要来自氯吡格雷，而值得注意的是，氯吡格雷属于代理销售，其在占据60%市场份额的首仿信立泰，占据30%以上份额的赛诺菲手中夺食也非易事。
而且值得注意的是，当前一致性评价来势汹汹，乐普医疗出手并购一大堆仿制药，后续开展一致性评价工作，对其来说影响并不小。
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