【收割】华润三九18.9亿并购圣火，就为了一个血塞通？
2016/7/27 E药经理人

     圣火药业集团的业务包括医药业务及非医药业务，本次交易目的为购买圣火药业集团医药相关业务，主要为下属3家医药业务全资子公司。因此，圣火药业集团需完成非医药板块的剥离工作(包括昆明杏林大观园旅游开发有限公司、云南华焱酒店管理有限公司、昆明中凰酒店有限公司、昆明阿拉沪农商村镇银行股份有限公司的股权转让、云南华炬生物资源开发有限公司的注销以及“注射用三七素”相关研究成果、专利及其配套技术的剥离等)。

     圣火药业集团及其下属3家医药业务全资子公司为圣火医药公司、圣火化妆品公司、圣火进出口公司。按照收益法，以2016年2月29日为评估基准日，交易标的股东全部权益价值为人民币189000万元，评估增值额150263.84万元，增值率387.92%。

     圣火药业集团以生产、销售口服心脑血管药物为主，主要产品包括血塞通软胶囊和黄藤素软胶囊；公司在慢病管理方面有一定基础；还拥有生产规模及生产技术在国内居领先地位的软胶囊生产线。2016年1-2月、2015年，圣火药业集团营业收入分别为6351.32万元，46498.14万元；净利润分别为1224.14万元，9753.11万元。

     华润三九称收购圣火药业集团可获得“理洫王”牌血塞通软胶囊，快速补充心脑血管领域口服剂型产品。“理洫王”牌血塞通软胶囊符合慢病管理需要，临床和零售协同较好，圣火药业集团已在云南、重庆等地具有较好的实践经验，可与华润三九在消费者洞察、品牌运作和终端覆盖方面的优势有机结合，发挥良好的协同效应。

     圣火药业集团地处云南省，利用三七产地资源优势开发了多个化妆品、保健品品种，公告显示，未来可借助华润三九的终端优势、品牌化运作的经验，发展三七的精深加工和大健康产品开发，充分挖掘三七的资源优势，促进公司大健康产业发展。

     华润三九称，收购后，预计可增加华润三九的每股盈利。圣火药业集团承诺2016年、2017年的净利润分别为10000万元、12000万元。2018年度实现的目标利润超过2017年度实现的目标利润，且圣火药业集团2016至2018年期间三个年度的目标利润总额36000万元。

     华润三九一季度实现净利润3.12亿元，同比下降7.86%，每股收益0.32元。期内，公司实现营业收入21.32亿元，同比增长13.22%。即便是圣火药业集团完成业绩承诺，其净利润也不足华润三九的三分之一。

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