新三板将实施分层，医疗行业最具投资价值
2016/5/25 弗锐达医疗器械资讯

     进入5月份，与A股股指踯躅不前形成鲜明对比的是，新三板风生水起、热流涌动，尤其是证监会已于5月4日通过新三板分层方案的消息，更是让基金、券商、VC/PE等机构敏锐的眼光盯上了新三板相关行业。作为战略新兴产业的生物医药行业，是《十三五规划》和《中国制造2025》的十大重点领域之一，最新年报凸显出来的高成长性，更让其成为今年最具投资价值的主题。

     《证券日报》及中泰证券最新统计，截至2016年5月1日，新三板医药行业共有挂牌公司429家。2015年年报披露工作基本完成，新三板医药公司总体净利润增速为30.44%，整体成长性表现较好。2015年净利润超过2000万元的公司有82家，在1000万元至2000万元的公司68家；净利润增速大于100%的公司有126家，增速在50%-100%的公司有48家，增速在0-50%的公司有96家。另据中康CMH数据显示，2015年医药全行业利润同比增长7.6%，新三板医药生物业绩增速远超行业整体。

     九泰基金还认为，新三板挂牌的医药行业中，医疗器械企业最多，代表行业新技术、新产业方向的生物制品企业超过20%，而在A股，则以传统的中药、化学制剂企业为主。从产业结构上讲，新三板企业的技术壁垒明显高于A股。

     新三板分成制度到底是什么？全国股转公司正在中国证监会的指导下研究“新三板”市场的内部分层方案，已经向公众公开征求意见。新三板分层已通过证监会主席办公会，大体将分为三层：创新层、培育层、基础层。新三板分层管理模式

    

     新三板分层管理的三个标准

     新三板分层已通过证监会主席办公会，大体将分为三层：创新层、培育层、基础层，其中创新层准入标准有三套：

     标准一：要求最近2年平均净利润不少于2500万，净资产收益率不低于10%，最近6个月平均股东人数不少于200人；

     标准二：营业收入近二年复合增长率不低于40%，收入平均不低于5000万，总股本不少于3000万元；

     标准三：最近6个月市值不低于6亿，最近一期股东权益不少于5000万元，做市商不少于6家。总体而言，标准高过创业板上市标准。目前大约有500家符合条件，创新层企业可突破单次发行35人的限制。

     新三板实施分层管理的三个影响

     首先，新三板覆盖面广，包括盈利能力较强的成熟企业、处于成长期的微利企业和初创期的亏损企业。分层管理更有助于对应挂牌公司多元化的融资选择，未来在推出公司债、可转债、优先股等一系列新型融资工具时，可在不同层次的内部市场分别予以考虑。

     其次，新三板扩容迅速，挂牌公司的小规模、高科技、初创期、细分行业等特征，令其投资难度较高，而分层归类有助于降低信息的不对称性，能让不同的投资者甄选合适的投资标的，提升市场流动性，规避投资风险。

     再有是对整个新三板市场而言，内部分层作为多层次资本市场体系的进一步细化，内部各层次的互通流转为未来实施转板提供有益探索。目前转板机制虽得以明确，但现实的情况是，这种“绿色通道”相当于“过独木桥”，转板成功者寥寥数家。承载着企业孵化器使命的新三板，如果能为企业在不同阶段提供针对性的服务，则能够把好的企业留下来。

     来源：证券日报 & 搜狐

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