颜值经济的第一股——美图秀秀
2016/6/8 中国金融圈

    

     由于网络用户的时间有限制，互联网社交逐步从复杂的、缓慢的文字社交转向简单化的、快捷的图片和视频社交。通过Piper Jaffray问卷调查获悉，Facebook上70%用户活动与照片有关，美国图片社交应用Instagram超越Facebook和Twitter成为年轻用户最钟爱的社交平台。可见，图片视频社交正在颠覆传统文字社交。作为图片视频社交界一姐的美图在这一市场驱动下，风生水起。

     一实力当担——行业内用户粘性强，市场占有率不容小觑

     1.用户粘性强：在如此广阔的行业市场下，美图通过自主研发的各类图片处理技术实现了良好的用户体验，使得其用户粘性远超行业平均水平。

     1)留存率高：用户在一个月后的留存率高达60%，远高于同类应用的30%-40%的水平，一年后仍然可以保持30%的留存率，且趋于稳定；

     2)用户使用频次高：88%美拍用户每周至少使用一次，且82%的用户使用频次在上升；

     3)活跃度高：美图相关产品的活跃度远高于同类竞品。美图每个月用户活跃度是京东的1.5倍，携程的4.5倍，陌陌的5倍，并且日均使用时长高达11.4分钟。

     2.市场占有率大：美图秀秀以图片处理软件起家，美图秀秀+美颜相机已占据市场70%左右份额。2014年9月美图用户突破9.4亿，其中移动端用户已经超过6.5亿，占比达69%，并仍然处于高速增长状态。

     二商业模式布局：主攻国际化和平台化，市场前景广阔

     美图未来商业模式将在平台化和国际化两个方向发力，从深度和广度挖掘用户资源、增强客户粘性，市场前景广阔。

     1.平台化：坐拥上十亿的用户且与主流社交媒体融合紧密的美图秀秀抓住了女性关注美的痛点，进一步加强技术开发、以图片美化和美颜作为强有力的市场切入点、以巨大的产品矩阵，逐步从单纯的APP公司转向软硬结合的专注女性的平台型公司。

     2.国际化：美图在东南亚、美洲、中亚等地区都有较大用户基础，海外激活用户超过1亿人。国外移动互联网尚不成熟，增长空间广阔，欧洲移动互联网渗透率约40%，印尼约12%，且图片视频类社交应用尚在起步阶段，美图国际化潜力非常大。

     美图平台化和国际化的发展规划为其多元的商业化提供强有力的支撑。美图MAU和DAU已经具备较高水平，未来将通过展示性广告和智能精准广告快速实现商业化，预计市场规模超1000亿元。

     三美图秀秀发出最后一班红利快车

     1.港股优势

     在深港通开通预期升温的背景下，A股估值偏高，港股估值优势尽显。科技网络股如腾讯控股(00700)及金山软件(03888)表现不俗。

     现在在港股上市的真正有体量的科技股仅有腾讯一家，美图受益于在港股上市公司中的独特性，本身对资本市场便极具吸引力，将会让很多基金趋之若鹜。同时，代表中国颜值经济第一股的美图也具有很大的潜能，将会进入指数成份股。

     2.估值高

     美图在2014年就完成了A—C轮融资，累计融资金额为3.6亿美元，C轮融资后美图估值为20亿美元。目前已完成D轮融资：投前37亿美元，投后40亿美元。美图的投资机构有创新工场、IDG 、启明创投、老虎基金、策源创投、及国内规模最大的公募基金华夏基金和战略投资机构富士康。

     据悉美图秀秀开发商美图公司计划2016年年底前在港上市，已选定瑞信及大摩为上市安排行。据DCF估值，美图的合理内在价值大约为57亿美元，相比40亿美元投后估值(融资3亿美元)尚有50%的向上空间。

     来源：上海北斗投资

    

    

    

    

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