易方达发行国内首只并购重组指数基金
2015/5/14 品读时刻

     虽然并购重组多年来一直是A股市场最主要的主题之一，但此前国内一直没有专门跟踪并购重组的指数基金，如今易方达基金定制了中证万得并购重组指数，并且开发出国内首只并购重组指数基金，5月18日起在建行等银行、券商和易方达官网发行。

     2015年年初股神巴菲特公开表示看好并购，他在1月伯克希尔公司周年庆典上说，“股票投资组合不再是公司未来关注的重点，伯克希尔的明天取决于企业并购。”

     在国内和A股市场上，并购重组风起云涌，2014年国内并购交易总额达到1.9万亿，是近5年来的最高值。2015年一季度又有83家上市公司首次披露并购重组预案，其中，国企改革方面的并购重组升温明显。

     并购重组受到政策春风的支持，2014年10月证监会取消上市公司重大购买、出售、置换资产行为的审批；对于现金支付的非借壳上市并购重组，完全取消事前审批；撤销购买资产净利润指标的要求。2015年4月，证监会又将并购重组募集资金并购重组使用比例从25%提升至100%。

     并购重组的火爆还体现在股票市场表现上，中证万得并购重组指数以2011年年底为基点，2012年以来从1000点已上涨到3000点以上，2015年5月11日收盘为3096.55点，指数设立以来上涨209.66%，同期沪深300指数的涨幅不足100%，明显跑赢沪深300指数。

     该指数主要超额收益来自于2013年和2015年以来，2013年该指数大涨26.33%，同期沪深300指数下跌7.65%；2015年以来到5月11日该指数大涨75.59%，同期沪深300指数上涨32.74%；2014年由于蓝筹股暴涨，该指数表现略低于沪深300指数51.66%的涨幅，全年上涨37.69%。

     并购重组股为何能如此火爆？主要源自于并购重组的特征，并购重组新购入或置换的资产一般质量更高，增发并购有利于提高上市公司的每股净资产，同行业并购重组可减少同业竞争，提升上市公司利润率水平。

     首个公募基金管理的并购重组指数以沪深两市处于并购或者重组进程的上市公司股票为标的，选取并购或重组涉及交易资产总价值排名前100位的股票为成分股，组成中证万得并购重组指数，并根据上市公司公告和市场变化，定期调整并购重组成分股。

     易方达中证万得并购重组指数分级基金(161123)5月18日起发行，建行等银行客户、易方达官网销售渠道的客户建议可关注场外母基金份额，它相当于一只普通指数基金的投资；券商营业部的客户可关注场内母基金份额，认购后会被分拆成重组A(150259)和重组B(150260)，上市后可分别交易两类份额。

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