王亚伟也栽了 ：一家央企想赖账，结果引发32亿财富大蒸发
2016/6/7 金融行业网
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来源：澎湃新闻 吴月霞 、 每日经济新闻 杨建
导读：擅长埋伏重组股的昔日“公募一哥”王亚伟，这次也栽了。随着一汽轿车(000800)和一汽夏利(000927)6月4日公告，将原本在今年6月28日到期的解决同业竞争问题的承诺再延迟三年作为过渡期。6月6日，这两家公司股价毫无悬念跌停。
王亚伟也栽了 ：一家央企想赖账，结果引发32亿财富大蒸发
来源：澎湃新闻
作者：吴月霞
擅长埋伏重组股的昔日“公募一哥”王亚伟，这次也栽了。
随着一汽轿车(000800)和一汽夏利(000927)6月4日公告，将原本在今年6月28日到期的解决同业竞争问题的承诺再延迟三年作为过渡期。6月6日，这两家公司股价毫无悬念跌停。
深交所盘后交易数据显示，跌停板上机构疯狂出货。以一季度末王亚伟对一汽轿车和一汽夏利的持股计算，其单日市值缩水逾1亿元。
不知道王亚伟作何感想，不过来自深圳的阳光私募明曜投资已经行动，发布公开信表示坚决反对延期，并希望征集投票权。
王亚伟2014年已潜伏
一汽集团的重组，在资本市场上，从来都是资本追逐的焦点。
2010年，一汽集团启动主业重组改制，其核心业务及主要资产经重组设立中国第一汽车股份有限公司，并于2011年6月28日工商注册成立。当中国一汽持有的一汽轿车和一汽夏利两个上市公司股份转移至一汽股份公司过程中，在监管部门的要求下，做出了五年解决同业竞争的承诺。
投资者有理由相信，同业竞争解决大势所趋，于是押注一汽整体上市的不在少数，包括了众多机构、私募，甚至王亚伟。
一汽轿车一季报显示，王亚伟掌管的昀沣证券投资集合资金信托计划持有3075万股，占流通股比例2.18%；昀沣3号证券投资集合资金信托计划持有1278.57万股，占流通股比例0.91%。
此外，王亚伟旗下四只产品扎堆一汽夏利。昀沣证券投资集合资金信托计划持有3200万股，占流通股比例2.01%，千纸鹤1号资产管理计划持有2077.9万股，占流通股比例1.30%，昀沣3号证券投资集合资金信托计划持有1703万股，占流通股比例1.07%，昀沣2号证券投资集合资金信托计划持有464.26万股，占流通股比例0.29%。
从时间上来看，王亚伟在2014年底开始买入两只股票，距原本承诺兑现前两年潜伏。
有意思的是，王亚伟的前东家，华夏基金也买了不少一汽轿车，旗下三只基金合计持有4445.48万股一汽轿车，为持股最多的机构投资者。
一汽整体上市概念也频频遭到市场热捧，一汽轿车股价一度攀至30.48元/股，一汽夏利达到12.32元/股。最近的5月24日，A股低位阴跌，一汽夏利和一汽轿车却携手冲击涨停。
6月27日股东大会审议
现实很残酷，投资者等来的却是整体上市再推迟三年的公告。
6月4日，一汽轿车和一汽夏利公告称，一汽股份做出五年解决同业竞争的承诺以来，一是由于宏观经济环境的变化，汽车行业增速放缓，公司在内部经营也承受着压力。二是自2015年以来，证券市场发生大的波动，难以把握资本运作的窗口期。三是公司内部管理层在2015年也出现重大变化。虽然到目前为止，尚未履行上述承诺，但是一汽股份公司解决同业竞争的初衷并未改变。因此，在这种情况下，恳请股东大会同意将承诺期再延迟三年作为过渡期。
机构自然是不满的。
投资者的质疑很直接：没有履行承诺为什么不早说？造成的损失谁来负责？
一家名为明曜投资的私募6月5日直接在官网发布公开信，质疑一汽单方面提议改变其承诺的权利，称这已经实际上构成对原承诺的单方面毁约，并且呼吁投资者对一汽的延长承诺期议案投反对票。
根据安排，一汽轿车与一汽夏利将于6月27日召开股东大会，审议该议案。
谁打开了跌停板
值得玩味的是，一汽轿车6月6日9时50分一度打开跌停板。
这一分钟发生了什么不得而知，但是深交所盘后数据显示，共有三个机构席位合计抛出8510.44万元，以11.87元/股来计算，抛售的总量在716万股左右。
“预期落空自然是用脚投票啦。”有机构投资者好奇的是，1分钟的买盘究竟是谁造成的，“散户有这么大的量去接盘吗？如果是机构，为了什么？”
沪上某基金公司基金经理告诉记者，从一汽轿车的基本面来看，也不是很差，经过了前段时间大跌，利空一定程度上也体现了，“不要小看散户的力量，这个时候反而是机构不敢接盘。”
无论后续市场如何，6月6日，王亚伟等一众机构是栽了。
延伸阅读——一汽“失诺”致两股跌停 私募明曜投资征集投票权反对
来源：每日经济新闻(微信号：nbdnews) 作者：杨建
6月6日，原本承诺到今年6月28日前要解决同业竞争问题的一汽股份，突然告知旗下一汽轿车和一汽夏利，由于宏观经济环境变化等原因，拟恳请股东大会同意将承诺期再延迟三年作为过渡期。受此影响，一汽轿车、一汽夏利昨日开盘就双双跌停。每经投资宝(微信公众号：mjtzb2)注意到，私募大佬曾昭雄旗下明曜投资于6月5日发布《致一汽轿车投资者公开信》，认为一汽股份作为承诺人，没有单方面提议改变其承诺的权利，更不应逃避其按期履行其承诺的义务，欲征集投票权在6月27日的股东大会上投反对票。
解决同业竞争的承诺欲延期
6月3日晚，一汽轿车、一汽夏利齐发公告称，收到控股股东中国第一汽车股份有限公司发来的《关于变更承诺事项履行期限的函》。该函指出，2010年，中国一汽启动主业重组改制工作，其核心业务及主要资产经重组设立一汽股份公司，并于2011年6月28日工商注册成立，为进一步建立现代企业制度奠定了基础。在这样的背景下，当中国一汽持有的一汽轿车和一汽夏利两个上市公司股份转移至一汽股份公司过程中，在监管部门的要求下，做出了五年解决同业竞争的承诺。
而据一汽股份在函中的信息称，在做出上述承诺以来，由于宏观经济环境的变化，汽车行业增速放缓，公司在内部经营也承受着压力。同时，自2015年以来，证券市场发生大的波动，难以把握资本运作的窗口期，而公司内部管理层在2015年也出现重大变化。到目前为止，尚未履行上述承诺，但是一汽股份公司解决同业竞争的初衷并未改变。因此，在这种情况下，恳请股东大会同意将承诺期再延迟三年作为过渡期。在过渡期内，一汽股份公司将秉承为全体股东负责的理念，按照国家有关央企改革的政策要求，在梳理内部经营管理的基础上，继续做好相关准备工作，努力改善经营管理。同时承诺不会利用实际控制人的地位损害上市公司的利益。
针对以上消息，每经投资宝(微信公众号：mjtzb2)拨打了一汽轿车董秘办的电话，该公司的一位工作人员表示，公司董秘和证券事务代表都在开会，并且不愿留下其联系方式。而后通过多方联系，每经投资宝(微信公众号：mjtzb2)终于联系上之前的一汽集团外宣办，而接通电话的工作人员表示，她不是宣传部负责人，针对承诺推迟以及为何上市公司不停牌的问题，她表示已经知晓公告，目前正在与相关部门协商，她需要把这些情况反映给上面领导，如果有相应的进展，会主动联系记者。
明耀投资欲征集投票权反对
投资宝(微信公众号：mjtzb2)注意到，一汽轿车发布关于一汽股份变更承诺事项履行期限的公告，提议股东大会同意将承诺期限再延迟三年作为过渡期后，对此知名私募明曜投资欲征集投资者的投票权，在6月27日的股东大会上投反对票。
明曜投资在《致一汽轿车投资者公开信》中指出，一汽股份作为承诺人，没有单方面提议改变其承诺的权利，更不应逃避其按期履行其承诺的义务。据了解，深圳明曜投资基于一汽股份解决同业竞争的承诺，以及对一汽轿车内在价值和未来发展空间的重大变化的研究，通过管理的私募基金及专项委托账户，在二级市场持续投资一汽轿车。明曜投资董事长曾昭雄告诉投资宝(微信公众号：mjtzb2)，一汽股份作为承诺人，没有单方面提议改变其承诺的权力，更不应逃避其按期履行其承诺的义务。实际上，按照一汽股份的要求，已经构成对其原承诺的单方面毁约，也构成对一汽轿车股价的严重影响，更严重损害了公众投资者对一汽轿车实际控制人、控股股东及管理层的信任。
鉴于一汽股份对于一汽轿车的承诺具有公开、明确、不可撤销及赔偿责任，构成公众投资者对于一汽轿车投资价值判断的重要因素。因此，明曜投资对于一汽股份履行该项承诺的进展情况持续关注。曾昭雄表示，在发表公开信之前，就已经通过发函的形式给一汽股份了，在函件中表达了作为机构投资者的诉求，但是没有获得公司的回应。
明曜投资认为一汽股份要求延期的理由并不支持其延期要求，相反，一汽股份正应当利用经济结构调整和供给侧改革的契机，以及中国证券市场规范调整的时间窗口，发挥新管理班子的优势，履行解决同业竞争的承诺，使一汽轿车真正的市场价值得以实现，维护一汽股份及实际控制人和公众投资者对于一汽轿车的投资权利和利益。因此，明曜投资曾昭雄表示，对于一汽股份的延期要求坚决反对，并希望一是征集投票权，在一汽轿车将于2016年6月27日召开的股东大会上，对所有与同意延长承诺期限有关的议案投出反对票。其次提议一汽轿车立即停牌；第三是要求一汽股份立即履行其承诺，并保留向一汽股份进行索赔的权利。第四是如果一汽轿车怠于主张和行使权利，包括明曜投资在内的公众投资者，将通过法律程序要求一汽股份及有关责任方履行承诺、赔偿损失及承担违约和/或侵权的法律责任，并追究一汽轿车相关责任人的法律责任。
《不守住证券市场制度底线，我们还能相信什么？》——明曜投资董事长-曾昭雄
来源：每日经济新闻
2016年6月4日，《一汽轿车大股东一汽股份关于变更承诺事项履行期限的公告》，一石激起千层浪，公众投资者当晚口诛笔伐、群情激昂。作为一汽轿车中小股东，作为中国证券市场一个普通的资产管理人，面对这一简单到不能再简单的公告，面对大型央企及上市公司董事们公然挑战证券市场诚信底线，我们彻夜难眠。在意识到可能承担极大风险和压力的情况下，我们终于2016年6月5日凌晨发出了《致一汽轿车投资者公开信》，踏入了可能漫长艰辛的维权之路。
我们是一个靠着自身努力，伴随中国资本市场发展而成长的中型私募，受制于单个组合的规模，我们和很多中小投资者一样未能进入一汽轿车前十大流通股之列，但这并不代表一汽股份公然背弃承诺对我们及广大中小投资者的伤害不深，并不代表我们不应该挺身而出去维护委托人的权利。更为重要的是，诚实守信、契约精神、保护中小投资者合法利益是中国证券市场的基本秩序、制度基石，我们不单单是要维护一个上市公司中小股东的基本权利，更希望以一己之微力，籍此呼吁维护中国证券市场的基本秩序、守住诚信的底线。对于假借制度的强大力量，我们可能是螳螂挡车。
但我们坚信在一个公开、公平、公正的资本市场上，任何虚假陈述、蓄意隐瞒，以至于欺骗市场的行为，终将会得到严惩。因为，在中国艰难成长的资本市场上，假如一个人没有遵守五年的不可撤销承诺，我们又凭什么相信他会遵守未来三年的承诺；假如一个大型央企所作出的不可撤销的承诺都能说变就变，我们中小投资者还能够相信什么？
我们曾经作出的努力
我们诧异事情为什么非要发展到这一步？为了避免这一天的到来，我们曾经以私下、友好、谦卑的方式多次提请一汽股份遵守承诺。我们认为一个理性的、负责任的上市公司大股东，应该会重视我们的善意和努力，继续守住底线、履行承诺。今天我们不得不披露我们曾经的努力：
2015年4月，鉴于一汽股份对一汽夏利作出的关于解决同业竞争补充承诺临近到期，我们发函至上市公司一汽轿车，提请将我们的意见转交给控股股东一汽股份，告诫其将在2016年6月28日到期的对一汽轿车、一汽夏利的承诺不同于对一汽夏利的单一承诺，是负有赔偿责任的不可撤销的郑重承诺。
鉴于一汽集团出现重大人事变动，且业绩差强人意，为了进一步提醒新任管理层，我们在2015年年度股东大会上投了反对票，我们知道是不可能改变结果的，但我们希望籍此让董事会、大股东、监管机构听到中小股东的声音。
2016年5月，鉴于一汽股份对一汽轿车、一汽夏利作出的不可撤销承诺临近到期，我们再次电话沟通及发函至上市公司一汽轿车，提请将其我们的意见转交给一汽股份及实际控制人国务院国资委，也一直未获任何回复。而最终等到的是6月4日大股东对其承诺的单方面延期要求。
央企承诺应一诺千金
作为国务院国资委批准的中国一汽整体重组改制的组成部分,一汽股份在向中国一汽收购一汽轿车53.03%股份的过程中,向一汽轿车作出如下不可撤销承诺并记录在《收购公告书》中：一汽股份承诺将在成立后五年内通过资产重组或其他方式整合所属的轿车整车生产业务，以解决与一汽轿车的同业竞争问题；如一汽股份违反上述承诺，将承担由此给一汽轿车造成的全部损失；本承诺函在一汽轿车合法有效存续、且一汽股份作为一汽轿车控股股东期间持续有效。该承诺期限日期为2016年6月28日。
2012年2月14日公告的收购报告书中披露，2011年5月16日，国务院国资委出具了《关于中国第一汽车集团公司整体重组改制并上市有关事项的批复》(国资改革[2011]406号)，批准中国一汽整体重组改制方案；2011年6月16日，国务院国资委出具了《关于中国第一汽车集团公司整体重组改制并上市项目资产评估结果核准的批复》(国资产权[2011]513号)；2011年6月24日，国务院国资委出具了《关于中国第一汽车股份有限公司国有股权管理有关问题的批复》(国资产权[2011]579号)，批准一汽股份国有股权管理方案，一汽股份成立后，中国一汽所持有的86,298.3689 万股一汽轿车股份持有人相应变更为一汽股份；2011年6月27日，国务院国资委出具了《关于设立中国第一汽车股份有限公司的批复》(国资改革[2011]586 号)，批准中国一汽联合一汽资产公司共同发起设立一汽股份。
鉴于此，我们认为一汽股份向一汽轿车作出的不可撤销的承诺，是国务院国资委批准的一汽集团整体重组改制的组成部分，是对公众投资者郑重作出的公开承诺，是不同于其他模糊用词(“力争”、“左右”等词汇)的承诺，是明确了承诺事项和承诺期限的承诺，一汽股份的管理团队有义务继续履行该承诺，没有单方面提议改变其承诺的权利，更不应臆图利用上市公司一汽轿车股东大会的决议程序，逃避其按期履行其承诺的义务，并为其单方面毁约的行为披上合规的外衣，迫使那些即使不同意其延期要求的投资者只能接受承担损失的事实。一汽股份提议承诺期限再延迟三年的要求，已经实际上构成对其原承诺的单方面毁约，也构成对一汽轿车股价的严重影响，更严重损害了公众投资者对于一汽轿车实际控制人国务院国资委、控股股东一汽股份及管理层的信任。
我们深知投资股市自主决策，风险自担。作为一个负责任的资产管理人，我们也深知自身负有尽职履责的信托责任。作为中国资本市场的普通参与者，我们相信维护中小投资者利益是中国股市稳定健康发展的根本所在。试想一汽股份这份蕴含着国务院国资委权威和信誉的公开承诺，可以被一汽股份以几个似是而非的理由肆意变更，这恐将对整个中国资本市场乃至中国社会的诚信体系产生巨大的负面影响。
延期理由不能接受
我们一汽股份解决同业竞争的承诺已连续4年写入一汽轿车2012年至2015年报，2015年年报中披露该承诺履行情况为“按照承诺履行中”。正是每次“按照承诺履行中”的公告都进一步坚定了中小投资者投资一汽轿车并继续持有的信心。一汽轿车2015年年报披露时间为2016年4月1日，没有任何迹象表明公开承诺需要延期，而一汽股份推出变更承诺事项履行期限的议案公告日为2016年6月4日，在短短两个月左右的时间里一汽股份对于该承诺采取了截然不同的态度，这让公众投资者如何接受？
同时，一汽股份提出的变更承诺事项履行期限的议案里面，只有延迟三年作为过渡期的表述，没有任何推进承诺履行的措施和方案，这让公众投资者如何审议？
对于一汽股份要求延期的三个理由：一是由于宏观经济环境的变化，汽车行业增速放缓，公司在内部经营也承受着压力。我们认为从历史经验来看，解决同业竞争，不仅是中国资本市场规范和监管机关的要求，对一汽股份也是利大于弊的。上汽集团与东风集团分别在上交所和港交所整体上市，并双双超越一汽集团坐上中国汽车行业的头两把交椅。一汽轿车经营承压，正是给予了一汽股份解决同业竞争问题的契机。
二是自2015年以来，证券市场发生大的波动，难以把握资本运作的时间窗口。我们认为2015年以来的市场波动，正好给一汽股份提供了宽幅的价格选择。一汽股份单纯以缺乏资本运作时间窗口为由，是站不住脚的。
三是公司内部管理层在2015年也出现重大变化。我们认为一汽股份解决同业竞争的承诺是经过国务院国资委批准、由一汽股份向公众投资者郑重作出的公开承诺，而非某一个人或某一个领导班子的私下行为，新的管理团队更容易轻装上阵，打破原有利益链条，履行解决同业竞争的承诺。
现阶段征集投票权的基本诉求
面对这种艰难局面，我们不反对任何股东卖出股票、用脚投票。但假如你在6月20日收市后仍然持有一汽轿车股票，请用实际行动行使自己的权力，捍卫自己的利益：
我们恳请其他公众股东，尤其是掌握大量投票权的机构投资者和证金公司，积极参与股东大会投票，行使自身的股东权利，对承诺延期的议案投出反对票，维护自身的合法权益及证券市场的诚实信用。
我们将对2016年6月27日召开的一汽轿车股东大会的议案1、2、3、4、5、6、7、8、12投反对票，对议案9、10、11(我们理解这些议案是响应监管部门要求对治理结构的完善)投赞成票，这一投票方案供各位公众股东参考。
我们将按照公开信的计划征集中小股东投票权，按上述方案投票。事实上，今天我们已经收获了很多中小股东的初步支持。由于没有太多先例可循，且一汽轿车也并未如运作更为规范的公司那样公告了征集投票权的实施细则，且有效股份计算时点(6月20日股市收市)距离股东大会召开日时间很短，我们充分认识到进一步推进征集投票权之困难。可是，不管如何困难，我们将会同证券律师努力达成目标。再次邀请计划或者可能在6月20日收市后继续持股的投资者以及有维权经验的证券律师加入我们的行列。
根据我们的测算，2013-2015年一汽轿车单车营销费用在10500到13500元区间波动，相比长安汽车、长城汽车等业内公司2500到4000元的单车营销费用水平，高出了一个数量级。连续花费巨额营销费用的结果却是汽车越卖越少、收入持续下降、利润大幅下降以致亏损，我们以为这与同业竞争的存在是有某种程度上的关联的，对上市公司及公众投资者的利益是有负面影响的。我们认为解决同业竞争、实现整体上市对一汽轿车、一汽股份的长期发展均是有利的。但是，五年过去了，一汽股份却在“按照承诺履行中”的公告之中给出了没有任何实质内容的延期三年要求，这让我们如何相信呢？
我们在此再次郑重呼吁和期望一汽股份作为大型央企，能够切实尊重和履行自己向公众投资者公开做出的不可撤销承诺，践行习总书记“三严三实、四个全面”的要求，守住证券市场诚实信用的底线。
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