巴菲特最难忘的失败——价值60亿美元（会陪才会赚！）
2015/7/3 管理智慧

    

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     导读

     巴菲特被世人称为“股神”，可股神也不是天生的。在世纪90年代，已经成名的巴菲特遭遇到投资“滑铁卢”，按照现在的市值，那个失败价值60亿美元。

     在2015年伯克希尔哈撒韦股东大会的问答环节中，现场观众提问：你最难忘的错误是什么。

     沃伦·巴菲特回答说，“我在九十年代中期支付4亿美元买了一家注定要破产的鞋厂。我在当时是以股权形式支付的，现在这批股票价值60亿美元。可以说，几乎任何时候通过发行股票来收购都是一个错误。有时候我们太过谨慎，但是我宁可谨慎一百倍，也不想有1%的不小心。”

     巴菲特说，“有人在伯克希尔哈撒韦的股票中投入了一半以上的身家，所以公司在投资和并购上必须非常非常小心。”

     背景资料：

     在1993年，因为看中Dexter Shoes(现在这家公司已经不存在)在同行业中具有竞争优势，巴非特购买了鞋业公司Dexter Shoes，但是没有多久，Dexter Shoes所具有的竞争优势就很快消失了。

     这项投资给伯克希尔公司的股东造成了35亿美元的损失(按巴菲特的说法，那些损失到现在已经达到60亿美元)。

     投资失误原因：巴菲特所选择的DexterShoes公司所具有的行业优势在短期内很快就消失了，关键原因是该公司没有可持续的竞争优势。

     经验总结：投资一定要选择具有能保证可观收益的有持续竞争力的企业，就像沃尔玛所具有的低价优势一样，没有哪家零售企业能够代替。如果一家企业没有核心的可持续竞争优势，可观的收益就会吸引很多竞争者加入，这些竞争者的进入就会逐渐蚕食这个行业的利润。

     巴菲特给投资者的八个忠告：

     1.不能承受股价下跌50%的人就不应该炒股。

     2.我们欢迎市场下跌，因为它使我们能以新的、令人感到恐慌的便宜价格拣到更多的股票。

     3.如果我们有坚定的长期投资期望，那么短期的价格波动对我们来说毫无意义，除非它们能够让我们有机会以更便宜的价格增持股份。

     4.如果某人相信了空头市场即将来临而卖出手中不错的投资，那么这人会发现，通常卖出股票后，所谓的空头市场立即转为多头市场，于是又再次错失良机。

     5.假如你缺乏自信，心虚与恐惧会导致你投资惨败。缺乏自信的投资人容易紧张，而且经常会在股价下跌时卖出股票。然而这种行为简直形同疯狂，就如你刚花了10万美元买了一栋房子，然后立刻就告诉经纪人，只要有人出价8万美元就卖了。

     6.我从来不曾有过自我怀疑。我从来不曾灰心过。

     7.如果你无法左右局面，那么错失一次机会也不是什么坏事。

     8.投资对于我来说，既是一种运动，也是一种娱乐。

     本文根据腾讯证券等网络资料编辑整理而成，转载需标明来源：管理智慧(shzb2010)

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