【福牛观察】中国PP市场月度报告（2016年4月）
2016/4/29 找塑料视点

    

     找塑料网观点

     1. 下月PP市场预测

     根据对找塑料网成交数据分析和对市场其他因素的监测，预计下月PP市场震荡整理为主。

     PP粒料：进入5月份，在前期检修企业复工的同时，也有宁夏宝丰、镇海老装置等企业停车，市场整体供应端变化不大。且4月下旬起复合肥生产进入淡季，对编织袋的需求也相应减少；BOPP、共聚注塑行业新订单增加放缓已成不争事实。5月份，PP市场刚性需求也相对转淡。国际原油方面，目前产油国产量升至高位，后期增产动力不足，美国原油产量继续下降；美国需求旺季的到来，还有中国需求的增加，对油价都形成了有效的支撑，上游成本支撑表现尚可。在供需面和成本面无法引领PP市场走出单边格局的背景下，PP期货的走向则尤为关键：若PP期货持续下跌，则对现货市场形成拖累作用。若PP期货回调后再度上涨，提振业者信心的同时，也会增加现货市场投机性需求，从而带动PP现货市场迎来反弹契机。

     PP粉料：五月份PP粉料需求面依然难有实质性改善，而近期PP粉料涨势明显大于粒料，其对PP粒料价格优势减弱，粉料有一定补跌预期；不过粉料成本面支撑尚可，其下行空间有限。综上预计下月PP粉料继续维持震荡态势，价格小幅走低。

     2. 下月关注热点

     神华包头煤化工项目PP装置(30万吨/年4月1日起停车大修，计划5月9日重启；

     福建联合PP装置老线(12万吨)计划5月份停车检修；

     宁夏宝丰PP装置(30万吨/年)计划2016年5月3日起停车检修，预计检修30天左右；

     燕山石化PP装置(47万吨/年)计划5月28日起停车检修，计划检修至7月12日；

     大唐多伦煤化工PP装置(46万吨/年)计划2016年4月30日起停车检修，计划检修至6月中旬；

     中韩石化PP装置(40万吨/年)停车检修中，厂家计划5月中旬开车；

     镇海炼化PP老装置(20万吨/年)4月27日停车，计划6月10日开车；

     武汉石化PP装置(10万吨/年)4月12日起停车检修，计划5月底开车；

     目前商品期货市场投机氛围加重，短线资金交易量大、换手频率高，建议密切关注商品期货，尤其是PP期货下月走向；

     PP 1605合约月中交割，建议业者密切关注注册仓单情况及交割货源流出情况。

     本月回顾

     1. 概述

     找塑料网PP成交指数本月继续走低，下跌38点。

     图1 找塑料网成交指数(国内PP市场)走势

    

     2. 找塑料网成交数据分析

     据找塑料网成交数据显示(见表1)，本月PP市场高位回调，截至本月末跌幅在400-750元/吨不等。伴随着PP期货的下行，场内悲观担忧情绪加重。持货商积极抛售手中获利盘，部分低成本套保资源也涌入市场，市场价格一路下行。在市场倒挂局面加深背景下，石化无奈下调出厂价，货源成本支撑力度减弱的同时，也使得场内悲观看空情绪加码。而下游工厂新订单增长有限，且买涨不买跌心态明显，市场成交压力凸显。月末在PP期货给力走高，石化积极拉涨之下，PP市场价格底部略有抬升。

    

     (点击表格可放大)

     3. 国内美金盘市场

     据找塑料网成交数据显示(见表2)，本月PP美金市场震荡整理。通用料方面受人民币市场持续走低拖累，价格小幅回跌50美元/吨左右。专用料受货源供应偏紧影响价格坚挺走强。下游核销工厂订单不多，月内交易多集中在转口贸易方面。

     近期亚洲其他市场需求回落将使外商销售压力加大，中国市场低价料不断出口至东南亚市场也将施压外商供货价格。预计后期国外供应商对中国市场的供应量将逐步增加，价格也将继续小幅下调。预计下月美金PP市场弱势回跌为主，场内低价货源增多。

    

     (点击表格可放大)

     4. 亚洲PP市场

     本月亚洲PP市场涨势放缓，月末整体价格较上月变化不大。虽东南亚和南亚地区需求一度表现强劲，推动亚洲PP市场继续走高。然而随着下游补仓活动的转弱，市场价格也顺势走低。中国市场方面受低迷的人民币市场拖累，国内美金PP市场表现疲弱。截至本月末，均聚拉丝价格在984-986美元/吨，CFR远东；IPP/BOPP膜料价格在1004-1006美元/吨，CFR远东；共聚价格在1074-1076美元/吨，CFR远东。

     图2 本月亚洲PP市场价格走势图

    

     供应量分析

     1. 本月PP产量

     本月国内PP产量约140万吨，其中拉丝产量约44万吨，占比31%；共聚注塑产量约25万吨，占比18%。

     2. 装置检修

    

     (点击表格可放大)

     3. 社会库存

     据找塑料网统计显示，截至本月末国内已统计的主要石化生产企业及代表贸易商库存较上月环比上涨4.5%，同比去年上涨15%。虽月内部分石化企业按计划停车检修，但价格持续走低之下，投机性买盘缺失，刚需也多维持小单适量补库，场内资源消化缓慢。5月份，PP市场供需面暂无较大变量，预计下月国内PP社会库存维持中等位置。

    

     4. 国内PP装置开工率

     本月国内PP企业开工负荷微幅下降，据找塑料网统计数据显示，截至本月末国内PP生产企业整体开工率维持在80%。

     图4 国内PP装置开工率变化图

    

     需求分析

     据找塑料网统计显示，截至本月末国内聚丙烯下游行业整体开工率在57%附近。其中塑编行业在63%，共聚注塑开工率在50%，BOPP开工率在60%。

     塑编行业：本月复合肥进入需求淡季，同时终端厂家出口订单同样薄弱，整体刚需有限。由于原料涨跌频繁，塑编生产厂家采购原料意向不高。

     共聚注塑：共聚注塑工厂维持正常生产，由于下游刚需有限，厂家开工率偏低。对于原料备货意向不强，下游小厂原料库存维持2-3天用量，大厂维持在1周左右用量。

     BOPP行业：本月BOPP行业景气度明显不如上月，四月份BOPP逐渐进入淡季，而本月PP涨少跌多，膜厂接单更加困难，多交付前期订单为主。

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     利润分析

     1. 石化企业利润分析

     2. 贸易商利润分析

     PP期货市场

     PP期货市场概况

     统计数据

     1. PP出厂价格

     2. PP粉出厂价格

     3. PP月度进口

     4. PP月度出口

     上游市场

     1. 国际原油

     2. 亚洲丙烯

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