【福牛观察】中国PP市场周度报告（20160430-0506）
2016/5/6 找塑料视点

    

     找塑料网观点

     1. 下周PP市场预测

     根据对找塑料网成交数据分析和对市场其他因素的监测，预计下周PP市场弱势走软为主。

     OPEC4月原油产量继续增加，中国官方和财新的制造业PMI都出现下滑，加大了市场对中国经济进一步放缓的担忧，油价继续上冲动能不足。国内石化方面库存及销售压力较大，且部分石化挂牌价格偏高，后期面临低价结算，货源成本端支撑走软。下游多数企业新增订单偏少，仍以加工前期订单为主。同时原料价格走低，使得下游接货积极性进一步下降，场内需求情况继续转弱。然而目前PP粉粒料价差缩窄，粉料价格对PP粒料尚有一定支撑作用，故一定程度限制PP粒料下跌空间。综合来看，在基本面表现疲软之下，PP市场仍将面临较大下跌风险。

     2.下周关注热点

     神华包头煤化工30万吨/年PP装置计划5月9日开车复工；

     神华新疆煤基新材料项目45万吨/年PP装置计划5月20日开车，6月初正式出产品，初步计划生产S1003；

     部分石化高价挂牌，考虑到市场情况和区域间差价，部分大区下周有望出台结算价，低结为主；

     商品期货空头氛围浓厚，关注下周PP期货主力1609合约能否站稳60日均线。

     本周回顾

     1. 概述

     找塑料网PP成交指数本周继续走低，下跌20点。

     图1 找塑料网成交指数(国内PP市场)走势

    

     2. 塑料网成交数据分析

     据找塑料网成交数据显示(见表1)，本周PP市场震荡走低。截至本周五拉丝主流价格在6650-6800元/吨，较上周走低100-350元/吨不等。PP期货持续走低，场内担忧情绪加码。贸易商积极出货，市场价格一跌再跌。石化方面库存及销售压力增大，随着市场倒挂局面的加深和扩大，各大区相继下调出厂价格。成本端的松动进一步加重PP场内利空气氛。下游工厂新订单有限，且对于原料价格仍有看跌预期，入市积极性不高，周内成交难有起色。

    

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     3. 国内美金盘市场

     据找塑料网成交数据显示(见表2)，本周PP美金市场震荡回落，除透明料货少坚挺外，其他价格走低10美元/吨。供应商报盘继续下调，沙特月初均聚报价在1000-1030美元/吨，跌10美元/吨，货源成本支撑力度减弱。且随着国内人民币市场的持续走低，美金PP市场悲观看空情绪加重。美金持货商积极出货，市场低价货源增多，整体报价区间也进一步下移。下游工厂入市意愿较低，周内成交冷清。近期东南亚市场临近斋月，整体交投活动转淡。部分外商抢滩中国市场，为求出货继续降价可能性较大。下游工厂新订单增长有限，且买涨不买跌心态明显，市场成交压力凸显。预计下周聚丙烯美金市场价格仍有回跌风险，建议业者密切关注进口货源到港情况和外商新出价格。

    

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     4. 亚洲PP市场

     本周亚洲PP市场供应增多，市场继续震荡下行为主，跌幅在10-20美元/吨不等。目前是PP需求淡季，下游刚需不足，本周国内石化厂家轮番下调PP出厂价格，打压国内市场，而美金市场供大于求，价格下跌，也在一定程度上影响亚洲市场。东南亚市场交投气氛不佳，买家谨慎操作，成交多以低价货源为主，中东贸易商报盘均聚拉丝价格在1040美元/吨，但买家多还盘在1010美元/吨。南亚市场供应压力增大，需求有限，市场弱势盘整，部分货源价格走低。

     图2 本周亚洲PP市场价格走势图

    

     供应量分析

     1. 本周PP产量估算

     本周国内PP产约29万吨，其中拉丝产量约9.5万吨，占比33%；共聚注塑产量约4.6万吨，占比16%。

     2. 装置检修

     据找塑料网统计(见表3)，本周新增绍兴三圆新线、东华能源扬子江石化、大唐多伦煤化工、宁夏宝丰等装置停车检修，货源供应量稳中收紧。

    

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     3. 社会库存

     据找塑料网统计，本周国内已统计的主要石化生产企业及贸易商库存较上周环比上涨10%。经历五一小长假，国内石化企业库存有所累积。而市场价格的不断下跌也使得合同户开单积极性降低，石化企业货源消化速度显著放缓。而贸易商方面对于后市仍有看跌预期，积极出货为主，但由于工厂接货积极不高，贸易商寻求终端成交的难度明显增大，社会库存也有所抬升。

     本周末起部分停车检修企业复工，然而伴随着宝丰、大唐等装置的停车，开停车装置基本相抵，对整体货源供应影响有限。然而经过近期石化的下调，市场成交未见明显好转，货源消化速度仍相对滞缓，。

     在需求未见明显向好之下，预计下周PP社会库存仍维持中等偏高位置。同时贸易商方面面临月中考核，被动拿货之下，贸易商库存将小幅提升。

    

     4. 国内PP装置开工率

     本周国内PP企业开工负荷微幅下降，据找塑料网估算，本周国内PP生产企业整体开工率约80%。

     图4 国内PP石化开工率变化图

    

     需求分析

     本周国内聚丙烯下游行业开工率较上周小幅下降：其中塑编开行业工率在60%，共聚注塑开工率在48%左右，BOPP开工率在60%。

     塑编行业：据找塑料网统计，本周塑编行业开工率维持在60%。由于逐渐进入需求淡季，塑编制品刚需欠佳，开工率不足，对原料需求有限。

     共聚注塑：近期PP跌势明显，而下游需求又难以有效改善，国内共聚注塑厂家整体维持低迷态势。订单一般，开工率进一步下滑至48%。

     BOPP行业：本周BOPP市场跟跌PP，膜厂接单困难，继续消化前期订单为主，生产基本维持正常，在60%左右。不过随着进入下游需求淡季，业者心态悲观.膜厂接新订单困难，后期BOPP厂家开工率或将小幅走低。

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     利润分析

     1. 石化企业利润分析

     2. 贸易商利润分析

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     统计数据

     1. PP出厂价格

     2. PP粉出厂价格

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     1. 国际原油

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