PP市场交易周报 20160507-0513
2016/5/14 找塑料视点

    

     找塑料网观点

     1. 下周PP市场预测

     根据对找塑料网成交数据分析和对市场其他因素的监测，预计下周PP市场面临回落压力。

     国内经济依然处于L形走势，而央行通过公开市场操作回笼资金，市场对中国需求萎靡的担忧仍在；美元指数近期获得支撑后走高，将对大宗商品形成一定利空影响。虽然国内仍有部分石化企业检修，但是目前逐渐进入PP下游需求淡季，PP市场供需面难以有效改善。此外PP期货虽然有暂时反弹迹象，但目前以黑色系为代表的大宗商品涨势明显不如前期，其基本面偏差的情况下PP期货继续上涨动能有限。综上来看PP粒料虽然目前处于反弹趋势，但是受制于需求等利空影响，其继续上涨动能不足，下周PP易跌难涨。

     PP粉料已经进入传统淡季，上游支撑力度一般，加之粒料与其价差有限，PP粉料在惯性上涨后也将面临一定回调压力。

     2. 下周关注热点

     中韩石化一线及二线检修完毕，计划5月中旬恢复生产；

     下游市场逐渐进入淡季，刚需不足，需求面难以对市场形成有限支撑；

     PP期货5月合约面临交割，后续关注主力合约能否冲击7000点大关；

     国际油价涨跌不定，但其供需矛盾依旧，油价面临回落压力。

     本周回顾

     1. 概述

     找塑料网PP成交指数本周先跌后涨，总体与上周持平。

     图1 找塑料网成交指数(国内PP市场)走势

    

     2. 找塑料网成交数据分析

     据找塑料网成交数据显示(见表1)，本周PP市场呈现V字形走势，价格先跌后涨，涨跌抵消后，价格变动不大，截至本周五拉丝主流价格在6750-6850元/吨，较上周上涨50-100元/吨不等。周初期货曾一度连续七天收跌，加之石化厂家出货压力较大，下调PP出厂价格，市场承压下行。临近周末油价大幅反弹，期货连续走高，市场气氛好转，石化也顺势上调PP出厂价格，PP价格止跌反弹，但下游需求一般，总体成交有限,上涨动力明显不足。

    

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     据找塑料网成交数据显示(见表2)，本周PP美金市场震荡回落，除透明料货少坚挺外，其他价格走低10美元/吨。供应商报盘继续下调，沙特月初均聚报价在1000-1030美元/吨，跌10美元/吨，货源成本支撑力度减弱。且随着国内人民币市场的持续走低，美金PP市场悲观看空情绪加重。美金持货商积极出货，市场低价货源增多，整体报价区间也进一步下移。下游工厂入市意愿较低，周内成交冷清。近期东南亚市场临近斋月，整体交投活动转淡。部分外商抢滩中国市场，为求出货继续降价可能性较大。下游工厂新订单增长有限，且买涨不买跌心态明显，市场成交压力凸显。预计下周聚丙烯美金市场价格仍有回跌风险，建议业者密切关注进口货源到港情况和外商新出价格。

     3. 国内美金盘市场

    

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     4. 亚洲PP市场

     本周聚丙烯美金市场价格整体走低，市场交投僵持。外商新出价格继续回调，市场低价货增多，整体价格波动区间继续下移。买家还盘价格较低，周内交投僵持。本周亚洲市场价格继续松动，价格整体走低15-20美元/吨，美国市场大跌65美元/吨。随着外商装置检修的完成，后期美金市场的货源将逐渐充足。全球市场对聚丙烯的需求跟进不足将使外商压力增大，将加大对中国市场的供应和优惠力度。利空压制下，预计下周美金聚丙烯市场继续走低，以拉丝为例，价格将在950-990美元/吨。

     图2 本周亚洲PP市场价格走势图

    

     供应量分析

     1. 本周PP产量估算

     本周国内PP产量约29万吨，其中拉丝产量约9万吨，占比31%；共聚注塑产量约4.9万吨，占比17%。

     2. 装置检修

     据找塑料网统计(见表3)，本周新增辽通化工、徐州海天、大唐多伦以及延安炼厂装置停车检修，但也有部分装置恢复生产，货源供应并无明显变化，与上周基本持平。

    

    

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     3. 社会库存

     据找塑料网统计，本周国内已统计的主要石化生产企业及贸易商库存较上周环比上涨1.8%。本周石化装置运行总体稳定，目前是下游需求淡季，周初PP连续下跌，打压市场气氛，下游备货意向不强，石化及贸易商库存一度增加。临近周末市场止跌反弹，气氛也有所好转，部分下游有补货显现，社会库存压力暂时得到缓解。

     虽然临近周末PP价格反弹带动下社会库存暂时得到缓解，但是PP上涨动能不足，加之目前仍处于需求淡季，下游刚需有限，PP社会库存压力难以从根本上得到改善。下周中韩石化将恢复生产，PP1605期货合约交割也将有部分货源进入现货市场，可以预计后期PP仍将以去库存为主。

    

     4. 国内PP装置开工率

     本周国内PP企业开工负荷基本持平，据找塑料网估算，本周国内PP生产企业整体开工率约80%。

     图4 国内PP石化开工率变化图

    

     需求分析

     本周国内聚丙烯下游行业开工率较变化不大：其中塑编开行业工率在60%，共聚注塑开工率在48%左右，BOPP开工率在60%。

     塑编行业：据找塑料网统计，本周塑编行业开工率维持在60%。普通袋子订单情况一般，企业以短期订单为主。今年塑编出口订单一般，部分企业出口订单减少。工厂维持刚需买入为主，原料备货周期在3-7天不等。

     共聚注塑：低熔共聚方面因近期汽车行业处于销售淡季，蓄电池厂家高温之下部分选择降低负荷；中高熔共聚需求也表现较弱，对于原料需求不高。目前整体共聚注塑类厂家开工率维持在48%。

     BOPP行业：BOPP膜厂多以交付前期订单为主，开工率维持在60%左右。周内PP市场出现小幅反弹，刺激部分膜厂入市采购。但对于原料后市仍表现谨慎，整体购入有限。

     图5 国内PP下游开工走势图

    

     利润分析

     1. 石化企业利润分析

     图6 国内PP石化企业利润变化图

    

     2. 贸易商利润分析

     图7 PP贸易商利润分析图

    

     PP期货市场

     本周PP主力1609合约跌后反弹，具体来看：周初开盘在6786元/吨，最高6868元/吨，最低6496元/吨，周四收于6820元/吨，周涨34或0.5%。成交量减少至51.71万手，持仓量减少至49.56万手。PP1609合约震荡收涨，部上方测试7000附近压力，下方短期测试6700附近支撑，预计短期期价维持6700-7000区间震荡，建议区间交易。

     图8 PP期货结算价格走势图

    

     统计数据

     PP出厂价格

    

    

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     PP粉出厂价格

     表5 本周国内PP粉料出厂价格对比 单位：元/吨

     地区

     5月6日

     5月12日

     涨跌

     东北

     6450-6700

     6450-6600

     -100

     华北

     6600-6650

     6700-6800

     100~150

     西北

     6600-6800

     6300-6400

     -300~-400

     华中

     6700-6750

     6600-6700

     -50~-100

     华东

     6800-6850

     6800-6890

     50

     华南

     7100-7200

     7100-7200

     0

     数据来源：找塑料网

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     上游市场

     1. 国际原油

     本周国际原油先跌后涨。周初美元指数上涨，以及美国库欣地区原油库存进一步增长，打压国际油价震荡下滑。周末美元指数震荡下滑，以及有消息说尼日利亚奎伊博原油产量下降，国际能源署上调需求增长预测，认为供求平衡快于预期，刺激国际油价止跌反弹。截至5月12日，WTI 6月原油期货收于46.7美元/桶，布伦特6月原油期货收于48.08美元/桶。

     图9 国际原油期货价格走势图

    

     2. 亚洲丙烯

     本周丙烯市场稳中小幅上行，价格调整幅度有限。上周部分装置意外停工导致丙烯商品量继续减少，市场受到支撑；本周神驰化工混烷脱氢装置意外停工，山东丙烯商品量减少400吨/天，市场继续受到货源偏紧的支撑，山东丙烯主流价格小涨至6250-6300元/吨，丙烯供应企业心态偏乐观。不过下游市场低迷行情难改，随着亏损逐步加剧，多数聚丙烯粉料企业调低开工负荷，对于丙烯的采购需求也逐步下降。其他主要下游如环氧丙烷、丁辛醇等产品利润状况也较一般，但其开工较平稳，对于丙烯刚需平稳。在供需矛盾持续尖锐的情况下，丙烯市场整体相对平稳，丙烯价格重心继续维持在高位。截至5月12日，山东丙烯主流价格在6250-6300元/吨，环比上涨0.8%。

     图10 亚洲丙烯价格走势图

    

    

    

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