PE市场交易月报（2016年5月）
2016/5/27 找塑料视点

    

     找塑料网观点

     1. 下月PE市场预测

     根据对找塑料网成交数据分析和对市场其他因素的监测，6月份PE市场利好因素有限，估计难有大涨行情。市场报价即便上涨，估计其上涨空间也相对有限。

     6月份是渔网等拉丝制品及农膜的需求淡季，石化新增检修装置不多，又有煤制烯烃高压新扩装置投产，供应基本面利好偏少。国际原油以及线性期货突破各自上方压力位的阻力较大，难为石化涨价提供利好支撑，对市场成本利好支撑有限，找塑料网预计6月份PE市场难以走出单边上涨行情，维持震荡行情为主。

     2. 下月关注热点

     神华新疆25万吨/年LDPE装置计划6月中旬试车。

     上海石化LDPE1#装置计划6月15日起停车检修45天；上海金菲HDPE装置计划6月上旬开车。

     6月份美联储利率会议。

     本月回顾

     1. 概述

     5月份PE市场成交指数延续震荡下滑走势。虽然国际油价震荡上涨，但是5月份PE下游刚性需求无明显利好改善，而前期神华包头等检修装置陆续开车，并且塑料期货5月份交割货源流入市场，供需面利空因素偏多，倒逼PE出厂价连续下调，多重利空打压PE市场成交指数较4月底下跌39个点。

     图1 找塑料网成交指数(国内PE市场)走势图

    

     2. 找塑料网成交数据分析

     据找塑料网成交数据显示(见表1)，5月份PE下游刚需延续疲软态势，而前期检修装置陆续开车，以及塑料期货1万吨左右交割货源流入现货市场，供需面失衡拖累PE出厂价下调，打压PE市场成交价格较4月底下滑100-400元/吨。

    

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     3. 国内美金盘市场

     虽然市场库存压力不大，但是亚洲乙烯市场价格大跌，对美金市场成本利好支撑减弱，以及下游厂家需求维持疲软态势，导致5月份PE美金市场维持震荡下滑行情。

     6月份亚洲乙烯市场仍有回调风险，并且6月份仍是PE下游传统需求淡季，预计PE美金市场维持震荡偏弱行情为主。

    

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     4. 亚洲PE市场

     据找塑料网数据统计(见图2)，选取远东市场LLDPE价格为代表反映亚洲PE市场走势。5月份远东LLDPE市场维持震荡下滑行情。一方面亚洲乙烯市场价格大跌，成本面利好支撑减弱；另一方面，市场需求转淡，打压5月份远东LLDPE市场报价下跌30美元/吨。

     图2 远东LLDPE市场价格走势图

    

     供应量分析

     1. 本月PE估算产量

     据找塑料网估算，5月份因石化装置检修而减少产量约6万吨左右，较4月份有所下降，5月份国内PE石化产量较4月份有所上升。6月份石化新增检修装置不多，产量损失较少，估计石化产量较5月份会有所上升。

     图3 国内PE估算产量变化图

    

     2. 装置检修及扩能

    

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     3. 社会库存

     据找塑料网数据统计(见图4)，虽然进口库存压力不大，但是中石化及中石油库存未有明显下降，以及塑料期货交割货源流入市场。而且5月份下游刚需未有明显好转，5月份PE社会库存整体高于4月份。6月份石化新增检修装置不多，而且还有新扩能装置投产，而下游需求无明显利好改善，预计PE社会库存仍将维持高位。

     图4 国内PE社会库存变化图

    

     4. 国内PE装置开工率

     据找塑料网了解(见图5)，5月份石化新增检修装置少于4月份，5月份国内PE生产企业装置开工率较4月份有所上升。6月份石化新增检修装置不多，估计石化装置开工率较5月份有所上升。

     图5 国内PE装置开工率变化图

    

     需求分析

     据找塑料网了解(见图6)，5月份仍是PE下游传统需求淡季，下游厂家装置开工率较4月份无利好改善。其中农膜厂家装置开工率维持在3-4成；注塑制品方面，由于原料价位持续下跌，部分工厂降低负荷弱化原料需求，装置开工率在5-6成。包装膜厂家装置开工率在6-7成，管材厂家开工率在6-7成，中空容器制品厂家开工率在6成左右。

     另外5月份PE市场维持震荡下滑行情，难以刺激下游厂家投机性需求增加。

     图6 国内PE下游工厂平均开工率变化图

    

     利润分析

     1. 石化企业利润分析

     图7 国内PE石化企业利润变化图

    

     2. 贸易商利润分析

     据找塑料网了解(见图8)，选取LLDPE品种为代表，反映贸易商利润变化。5月份 PE市场行情震荡下滑，导致贸易商利润较4月份无明显改善。预计6月份PE市场难有大涨行情，贸易商利润表现一般。

     图8 PE贸易商利润分析图

    

     塑料期货市场

     5月份LLDPE期货1609合约维持震荡下滑行情，运行区间在7750-8150元/吨，较4月份下滑550元/吨左右。6月份石化新增检修装置不多，并且煤制烯烃LDPE新扩装置计划投产，下游需求无明显利好改善。供需面利空因素居多，难以刺激期货市场走出单边上涨行情，预计6月份LLDPE期货1609合约维持震荡偏弱行情为主。

     统计数据

     1. PE出厂价格

    

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     2. PE月度进口

     据找塑料网数据统计(见表5)，2016年4月PE进口85.09万吨，环比减少16.61%，同比减少4.81%。全年累计进口327.88万吨，同比减少3.82%。

    

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     图9 4月PE进口量统计(按贸易方式)

    

     图10 4月PE进口量统计(按海关)

    

     图11 4月PE进口量统计(按来源国)

    

     3. PE月度出口

     据找塑料网数据统计(见表6)，2016年4月PE出口2.69万吨，环比减少1.47%，同比增加27.49%。全年累计出口8.8万吨，同比增加11.25%。

    

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     上游市场

     1. 国际原油

     本月纽约国际原油期货价格维持高位运行态势，临近月底一度突破50美元/桶大关。虽然冻产协议并未达成，但是部分中东产油国供应受阻，以及加拿大森林火灾在一定程度上刺激了油价上涨，中上旬油价一度逼近50美元/桶大关；不过美联储加息预期增强，美元指数走高，并且原油市场总体供需格局未变，油价上涨受阻回落，但幅度有限，依然维持在45美元/桶上方；临近月底油市再发力，美国库存降低支撑油价上涨，但是并未完全站稳50美元/桶大关，后期继续关注油价在50-55美元/桶一线压力位的突破情况。

     图12 国际原油期货价格走势图

    

     2. 亚洲乙烯

     伴随装置检修季结束，亚洲乙烯市场货源供应增加，以及下游需求明显放缓，打压5月份亚洲乙烯市场价格下跌55-80美元/吨。截至5月26日收盘， CFR东北亚收于1109-1110美元/吨，CFR东南亚收于1089-1091美元/吨。亚洲乙烯业者继续看空后市，部分远洋货物增加了乙烯的供应。其中，从沙特拉比格有9000吨的乙烯将于6月份装船。台湾方面，也有报道称远洋货物涌入，增加库存。除此以外，乙烯衍生物利润空间不断收窄，降低企业采购欲望。

     3. 乙烯、聚乙烯价格差分析

     图13 CFR远东LLDPE-CFR东北亚乙烯

    

    

    

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