PP市场交易月报（2016年5月）
2016/5/27 找塑料视点

    

     找塑料网观点

     1. 下月PP市场预测

     根据对找塑料网成交数据分析和对市场其他因素的监测，预计下月PP市场弱势盘整为主。

     PP粒料：宏观面，从目前释放的消息来看，美联储6月份加息可能性越来越大，美元指数近期也明显反弹，目前已经基本站稳95，后期将再次冲击100，而国内四月份数据证明通过开闸放水刺激经济的做法难以长期维系，实体经济基本面并未明显改善，虽然后期货币政策不至于收紧，但是也将不会像前期那样宽松；原油方面，6月份冻产会议商讨再次到来，不过在国家利益面前，冻产协议很难真正达成一致，油价目前也面临相对高位，后期易跌难涨；供应面，6月份新增停车产能寥寥无几，但是却有部分停车设备恢复生产，并且仍有新增产能有待释放，供应面压力相对较大；需求面，6月份仍是PP下游需求的传统淡季，刚需有限，而目前市场投机性需求也有所放缓，需求不足将极大抑制市场反弹。综合来看6月份PP市场基本面利空为主，预计PP价格震荡下行为主，但是深跌可能性不大。

     PP粉料：6月份仍是PP粉料传统淡季，下游需求难以有实质性改善，而且自从5月份开始PP粒料与粉料价差明显收窄，粉料价格优势全无，更增加粉料出货难度。成本面来讲，油价处于相对高位，而丙烯价格近期明显回落，成本面支撑不强。总体来讲粉料与粒料类似利空为主，预计粉料价格易跌难涨。

     2. 下月关注热点

     燕山石化PP装置三条线(47万吨/年)6月份全面检修，维持到7月份；

     神华宁煤PP装置四条线(100万吨/年)计划6月中旬恢复生产；

     宁夏宝丰PP装置(30万吨/年)计划2016年5月3日起停车检修，预计6月出开车；

     东华能源宁波福基石化(40万吨/年)计划6月份投产；

     大唐多伦煤化工PP装置(46万吨/年)计划6月中旬检修完毕开车；

     中韩石化PP装置(40万吨/年)停车检修中，原计划五月底开工，推迟；

     镇海炼化PP老装置(20万吨/年)4月27日停车，计划6月10日开车；

     神华新疆煤基新材料项目(30万吨/年)计划6月中旬投产；

     6月份美联储议息会议，市场对加息预期较强；

     6月份产油国冻产协议会议继续召开，但市场预期达成一致可能性较小。

     本月回顾

     1. 概述

     找塑料网PP成交指数为965点，较上月下跌10点。

     图1找塑料网成交指数(国内PP市场)走势图

    

     2. 找塑料网成交数据分析

     据找塑料网成交数据显示(见表1)，本月PP市场震荡下行为主。本月上旬市场缺乏利好，石化支撑减弱，价格延续跌势；中旬油价一度上冲50美元，石化也力挺市场，但是下游需求不佳，商家心态悲观，PP虽然反弹但力度有限；下旬期货一度连续大跌，下游需求也没有明显改善，价格继续走低；月底油价反弹，石化也力挺市场，价格暂时止跌并小幅探涨。

    

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     3. 国内美金盘市场

     据找塑料网成交数据显示(见表2)，本月PP美金市场高位回跌，各品种跌幅在50-120美元/吨不等。外商大幅下调价格，尤其是均聚方面，货源成本支撑走弱。贸易商心态不佳，多降价促成交，价格波动区间继续下移。游厂家接货意向依然较弱，按需采购。

     二季度市场需求较淡，全球大部分市场氛围冷清，外商销售压力较大，后期仍有继续降价可能。下游厂家后续订单不佳，开工率维持低位，整体接货意向依然较弱。预计下月美金PP市场弱势回跌为主，价格重心进一步下移。

    

     4. 亚洲PP市场

     需求转淡，本月亚洲PP市场价格回跌，月内交投表现僵持。东南亚方面，下游工厂在4月份补充了大量库存，主动接货意向较弱。同时，由于供应增多，来自中东、印度、中国甚至是美洲等产地的供应商竞争激烈，导致价格跌幅较大。买盘高价接货意愿降低，低位还盘，市场交投僵持。南亚市场需求疲软，雨季即将来临，印度农业活动受到限制，市场对塑编制品的需求将转淡，导致原料价格继续走低。中国至东南亚地区套利窗口关闭，且国内人民币市场震荡走跌，美金PP市场高位转跌。

     图2 本月亚洲PP市场价格走势图

    

     供应量分析

     1. 本月PP产量

     本月国内PP产量约131万吨，环比减少9%，其中拉丝产量约37万吨，占比28%，产量环比下降15%；共聚注塑产量约21万吨，占比15%，产量环比下降16%。

     2. 装置检修

    

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     3. 社会库存

     据找塑料网统计显示，截至本月末国内已统计的主要石化生产企业及代表贸易商库存较上月环比上涨12%，本月石化检修与上月相差不多，但是本月多数时间价格下跌，严重挫伤贸易商及下游采购热情，石化及商家出货难度增加。此外5月份是PP下游需求传统淡季，刚需更加恶化，也在一定程度上增加了PP的社会库存。下月需求面依然难有实质性改善，不过石化检修依然较多，总体来讲预计下月PP库存变化不大，较本月小幅上涨。

     图3 国内PP社会库存统计

    

     4. 国内PP装置开工率

     本月国内PP企业开工负荷整体下滑，据找塑料网统计数据显示，截至本月末国内PP生产企业整体开工率维持在78%。

     图4 国内PP装置开工率变化图

    

     需求分析

     据找塑料网统计显示，截至本月末国内聚丙烯下游行业整体开工率在55%附近。其中塑编行业在55%，共聚注塑开工率在50%，BOPP开工率在60%。

     塑编行业：复合肥编织袋及粮食带均进入季节性淡季，对于原料需求转淡。集装袋等出口订单未见增量，整体需求表现薄弱。塑编工厂维持刚需采购为主，备货周期维持3-5天。

     共聚注塑：共聚注塑工厂新订单增加有限，且上游原料持续走跌，打压工厂入市积极性。对于原料采购，多维持随用随采策略。

     BOPP行业：夏季BOPP逐渐进入淡季，膜厂接单情况不佳，多以交付前期订单为主。

     图5 国内PP下游开工率变化图

    

     利润分析

     1. 石化企业利润分析

     图6 国内PP石化企业利润变化图

    

     2. 贸易商利润分析

     图7 PP贸易商利润分析图

    

     PP期货市场

     本月PP主力合约震荡走低，具体来看：月初开盘在6950元/吨，最高6950元/吨，最低6280元/吨，截止5月26日收于6499元/吨，月跌451或6.48%。成交量减少至60.34万手，持仓量增加至61.09万手。期价上行测试10日线压力，操作上建议6350-6600区间交易。

     图8 PP期货结算价走势图

    

     统计数据

     1. PP出厂价格

    

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     2. PP粉出厂价格

    

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     3. PP月度进口

    

    

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     4. PP月度出口

    

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     上游市场

     1. 国际原油

     本月国际油价维持高位运行态势，临近月底一度突破50美元大关。虽然冻产协议并未达成，但是部分中东产油国供应受阻以及加拿大森林火灾在一定程度上刺激了油价上涨，中上旬油价一度逼近50美元大关；不过美联储加息预期增强，美元指数走高，并且原油市场总体供需格局未变，油价上涨受阻回落，但幅度有限，依然维持在45美元上方；临近月底油市再发力，美国库存降低支撑油价上涨，但是并未完全站稳50美元大关，后期继续关注油价在50美元的压力位。

     图9 国际原油期货价格走势图

    

     2. 亚洲丙烯

     本月亚洲丙烯市场整体呈现冲高回落态势。由于中上旬国内外丙烯装置检修集中，日本三菱、东燃、韩国晓星、国内万华等停车，供应量明显减少，价格明显走高，国内丙烯价格一度涨至6500元/吨；下旬伴随渤化、万华、京博及神驰等相关装置的启动，国内供应增加，而下游市场疲态依旧，场内缺乏利好消息指引。而亚洲石化大会的召开也增加了国内外消息的流动，丙烯美金盘价格下跌。随着粉料价格企业开工率逐渐增强，下游需求有望得到一定改善，加之宁波海越60万吨/年PDH装置意外停车，预计亚洲丙烯价格有望暂时止跌，不过反弹仍需更多利好。

     图10 亚洲丙烯价格走势图

    

    

    

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